- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 743
- Puanları
- 1
Geçtiğimiz Kasım ve Aralık aylarında tecrübeli borsa gözlemcileri 2023 yılının unutulacak bir yıl olacağını öngörmüştü. Yüksek enflasyonu, yaklaşmakta olan küresel durgunluğu ve artan faiz oranlarını hane halkının satın alma gücünün zayıflaması ve şirket karlarında düşüş olarak gördüler. Yatırımcılar için, çok az kar ve S&P 500’ün son 15 yıldaki en kötü performanslarından birini öngördüler.
Ancak piyasa profesyonelleri hikayeyi yalnızca kısmen doğru anladılar. Faiz oranları neredeyse yirmi yılın en yüksek seviyelerine tırmanırken, S&P 500 şaşırtıcı bir şekilde rekor seviyeye yükseldi. Kısmen “Muhteşem Yedi” olarak adlandırılan megacap teknoloji hisselerindeki yükselişin de etkisiyle, bu yıl Perşembe günkü kapanışa kadar yaklaşık yüzde 25 arttı ve beraberinde bir bankacılık krizi, Orta Doğu ve Ukrayna’daki savaşlar ve büyümedeki yavaşlama geldi. Çin ekonomisi ayakta kaldı.
Kripto bunu daha da iyi hale getirdi. Bitcoin boğaları, sektörün en büyük oyuncularına karşı açılan davayı bir kenara iterek etkileyici bir yükselişe yol açtı. Dijital token bu yıl yüzde 150’den fazla değer kazandı ve bu da onu en riskli ve en iyi performans gösteren varlıklardan biri haline getirdi.
Varlık yönetimi şirketi Bahnsen Group’un kurucusu ve baş yatırım sorumlusu David Bahnsen, DealBook’a “2323 muhalifler için harika bir yıldı” dedi. “Bir yıl önce gerçekleşmeyen makroekonomik kaygılarınız vardı ve gerçekleşmeyen değerleme ve mali kaygılarınız vardı. Durumun böyle olmaması özellikle ironik çünkü yatırımcıların bir yıl önce korktuğu her şey aslında daha da kötüye gitti.
Wall Street’in 2024 yılı görünümü daha parlak. Analistler daha düşük borçlanma maliyetleri ve yumuşak bir iniş (yani durgunluğu önleyen bir ekonomik yavaşlama) görüyor Ve Yatırımcılar için oldukça iyi bir yıl.
Ancak 2023’ün piyasa profesyonellerine öğrettiği bir şey varsa o da tahminlerin oldukça çabuk güncelliğini yitirmiş görünebileceğidir. Gelecek yıl piyasaları pek çok şey bozabilir: Enflasyon yeniden yükseliyor, ya da değil, izlenmesi önemli bir faktördür. Ve joker karakterler de var: Seçmenlerin gelecek yıl ABD dahil 50’den fazla ülkede sandık başına gitmesi bekleniyor
Wall Street’in 2024’te göreceği şey şu:
Boğa Vakası
FactSet’e göre S&P 500 için ortalama 2024 yıl sonu tahmini 5.068. Böyle bir seviye, 2024 yılı için yıllık yüzde 6 civarında bir artış anlamına gelecektir.
Savita Subramanian liderliğindeki Bank of America hisse senedi stratejistleri yükselişe geçenler arasında yer alıyor. Yıllık tahminlerinde, S&P 500’ün gelecek yıl 5.000’de kapanmasının beklendiğini, bunun da fiyatların düşmesi ve kurumsal karların artmasıyla ilgili bir tür “Goldilocks” senaryosunun da yardımıyla olduğunu söylediler.
Goldman Sachs daha da iyimser. Analistler S&P 500 tahminlerini 2024 sonunda 5.100’e yükseltti. Fed’in 13 Aralık’ta beklenmedik bir şekilde gelecek yıl üç faiz indirimine eşdeğer bir indirimin masada olduğunu açıklamasının ardından bu değişikliği yaptılar. Düşük borçlanma maliyetleri tüketicilere ve işletmelere daha fazla satın alma gücü verme eğilimindedir ve bu da Kurumsal Amerika’nın kârlılığı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
Başka bir katalizör: Yatırımcılar bu yıl hisse senetlerinden çok para piyasası fonları gibi güvenli, faize duyarlı yatırımlara çok daha fazla para yatırdı. Bu mantık 2024 yılında tersine dönebilir. Goldman Sachs’ın ABD hisse senedi stratejisti David Kostin yakın tarihli bir yatırımcı notunda, “Faiz oranları düşmeye başlarsa yatırımcılar nakit varlıklarının bir kısmını hisse senetlerine kaydırabilirler” dedi.
Ayı Düşüşü
Daha kötümser tarafta ise 2024 yıl sonu hedefini 4.200 olarak hedefleyen JPMorgan Chase yer alıyor. Bankanın küresel piyasalar baş stratejisti Marko Kolanoviç liderliğindeki analist ekibi, tüketicinin tasarruflarının tükenmesi, olası bir durgunluk ve petrol gibi emtia fiyatlarını artırabilecek ve küresel büyümeyi yavaşlatabilecek jeopolitik belirsizlik nedeniyle başının dertte olduğunu düşünüyor.
Kolanoviç, önümüzdeki yılın “piyasa katılımcıları için zorlu bir yıl daha” olacağını söyledi. (Çoğu stratejist, durgunluk korkularının daha yüksek olduğu Avrupa konusunda daha da iyimser. Öte yandan Wall Street analistleri, Asya’daki hisse senetlerinin, özellikle Hindistan ve Japonya’da, bir yıl daha sağlam bir büyüme görebileceğini söylüyor.)
State Street Global Markets’ın Kuzey Amerika çoklu varlık stratejisi başkanı Lee Ferridge, Amerikalı tüketiciler konusunda daha iyimser ancak yatırımcılar için farklı bir zorluğa işaret ediyor. “Eğer haklıysam ekonomi daha güçlü kalacak. Ancak bu, hisse senetleri için iki ucu keskin bir kılıçtır” dedi. Güçlü tüketici ve iş harcamaları beklentisinin, Fed’i faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya ve hatta faiz indirimlerini askıya almaya zorlayabilecek bir enflasyon riski oluşturduğunu söyledi. “Bu hisse senetleri için ters bir rüzgar olacak.”
“Gelecek yıl oldukça düz bir yıl görmek beni şaşırtmaz” diye ekledi. “Zirveye ulaştığımızda, bisikletçiler yine Muhteşem Yedili olacak.”
Joker: Politika ve Seçimler
LPL Financial’ın son 71 yılı inceleyen piyasa analizine göre, başkanlık seçimleri ralliyi öldürücü değil. Bu dönemde S&P, ABD başkanlık seçimi yıllarında ortalama yüzde 7 oranında artış gösterdi. (Finansal danışmanlık firması, piyasanın yeniden seçim yılında daha da iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu belirtiyor.)
Her ne kadar gelecek yılki yarışmada bazı olağandışı sorular olsa da: Bir yığın hukuki sorun, Cumhuriyetçilerin önde gelen adayı Donald Trump’ı rayından çıkaracak mı? Başkan Biden’ın azalan anket sayıları güçlü bir üçüncü rakibin kapısını açacak mı? Seçim sonuçları tartışmalı olacak ve anayasal bir krize yol açacak mı? – Wall Street profesyonelleri, bunun piyasalarda çok fazla oynaklığa neden olmasının pek olası olmadığını söylüyor.
Bahnsen, “Seçim, borsada Kasım 2024’e kadar bir sorun olmayacak, çünkü borsa Kasım 2024’e kadar seçimi kimin kazanacağını bilemeyecek” dedi.
Tavsiyesi: Seçimin piyasalar üzerindeki etkisini abartmaya bile çalışmayın.
Ancak piyasa profesyonelleri hikayeyi yalnızca kısmen doğru anladılar. Faiz oranları neredeyse yirmi yılın en yüksek seviyelerine tırmanırken, S&P 500 şaşırtıcı bir şekilde rekor seviyeye yükseldi. Kısmen “Muhteşem Yedi” olarak adlandırılan megacap teknoloji hisselerindeki yükselişin de etkisiyle, bu yıl Perşembe günkü kapanışa kadar yaklaşık yüzde 25 arttı ve beraberinde bir bankacılık krizi, Orta Doğu ve Ukrayna’daki savaşlar ve büyümedeki yavaşlama geldi. Çin ekonomisi ayakta kaldı.
Kripto bunu daha da iyi hale getirdi. Bitcoin boğaları, sektörün en büyük oyuncularına karşı açılan davayı bir kenara iterek etkileyici bir yükselişe yol açtı. Dijital token bu yıl yüzde 150’den fazla değer kazandı ve bu da onu en riskli ve en iyi performans gösteren varlıklardan biri haline getirdi.
Varlık yönetimi şirketi Bahnsen Group’un kurucusu ve baş yatırım sorumlusu David Bahnsen, DealBook’a “2323 muhalifler için harika bir yıldı” dedi. “Bir yıl önce gerçekleşmeyen makroekonomik kaygılarınız vardı ve gerçekleşmeyen değerleme ve mali kaygılarınız vardı. Durumun böyle olmaması özellikle ironik çünkü yatırımcıların bir yıl önce korktuğu her şey aslında daha da kötüye gitti.
Wall Street’in 2024 yılı görünümü daha parlak. Analistler daha düşük borçlanma maliyetleri ve yumuşak bir iniş (yani durgunluğu önleyen bir ekonomik yavaşlama) görüyor Ve Yatırımcılar için oldukça iyi bir yıl.
Ancak 2023’ün piyasa profesyonellerine öğrettiği bir şey varsa o da tahminlerin oldukça çabuk güncelliğini yitirmiş görünebileceğidir. Gelecek yıl piyasaları pek çok şey bozabilir: Enflasyon yeniden yükseliyor, ya da değil, izlenmesi önemli bir faktördür. Ve joker karakterler de var: Seçmenlerin gelecek yıl ABD dahil 50’den fazla ülkede sandık başına gitmesi bekleniyor
Wall Street’in 2024’te göreceği şey şu:
Boğa Vakası
FactSet’e göre S&P 500 için ortalama 2024 yıl sonu tahmini 5.068. Böyle bir seviye, 2024 yılı için yıllık yüzde 6 civarında bir artış anlamına gelecektir.
Savita Subramanian liderliğindeki Bank of America hisse senedi stratejistleri yükselişe geçenler arasında yer alıyor. Yıllık tahminlerinde, S&P 500’ün gelecek yıl 5.000’de kapanmasının beklendiğini, bunun da fiyatların düşmesi ve kurumsal karların artmasıyla ilgili bir tür “Goldilocks” senaryosunun da yardımıyla olduğunu söylediler.
Goldman Sachs daha da iyimser. Analistler S&P 500 tahminlerini 2024 sonunda 5.100’e yükseltti. Fed’in 13 Aralık’ta beklenmedik bir şekilde gelecek yıl üç faiz indirimine eşdeğer bir indirimin masada olduğunu açıklamasının ardından bu değişikliği yaptılar. Düşük borçlanma maliyetleri tüketicilere ve işletmelere daha fazla satın alma gücü verme eğilimindedir ve bu da Kurumsal Amerika’nın kârlılığı üzerinde olumlu bir etki yaratabilir.
Başka bir katalizör: Yatırımcılar bu yıl hisse senetlerinden çok para piyasası fonları gibi güvenli, faize duyarlı yatırımlara çok daha fazla para yatırdı. Bu mantık 2024 yılında tersine dönebilir. Goldman Sachs’ın ABD hisse senedi stratejisti David Kostin yakın tarihli bir yatırımcı notunda, “Faiz oranları düşmeye başlarsa yatırımcılar nakit varlıklarının bir kısmını hisse senetlerine kaydırabilirler” dedi.
Ayı Düşüşü
Daha kötümser tarafta ise 2024 yıl sonu hedefini 4.200 olarak hedefleyen JPMorgan Chase yer alıyor. Bankanın küresel piyasalar baş stratejisti Marko Kolanoviç liderliğindeki analist ekibi, tüketicinin tasarruflarının tükenmesi, olası bir durgunluk ve petrol gibi emtia fiyatlarını artırabilecek ve küresel büyümeyi yavaşlatabilecek jeopolitik belirsizlik nedeniyle başının dertte olduğunu düşünüyor.
Kolanoviç, önümüzdeki yılın “piyasa katılımcıları için zorlu bir yıl daha” olacağını söyledi. (Çoğu stratejist, durgunluk korkularının daha yüksek olduğu Avrupa konusunda daha da iyimser. Öte yandan Wall Street analistleri, Asya’daki hisse senetlerinin, özellikle Hindistan ve Japonya’da, bir yıl daha sağlam bir büyüme görebileceğini söylüyor.)
State Street Global Markets’ın Kuzey Amerika çoklu varlık stratejisi başkanı Lee Ferridge, Amerikalı tüketiciler konusunda daha iyimser ancak yatırımcılar için farklı bir zorluğa işaret ediyor. “Eğer haklıysam ekonomi daha güçlü kalacak. Ancak bu, hisse senetleri için iki ucu keskin bir kılıçtır” dedi. Güçlü tüketici ve iş harcamaları beklentisinin, Fed’i faiz oranlarını daha uzun süre yüksek tutmaya ve hatta faiz indirimlerini askıya almaya zorlayabilecek bir enflasyon riski oluşturduğunu söyledi. “Bu hisse senetleri için ters bir rüzgar olacak.”
“Gelecek yıl oldukça düz bir yıl görmek beni şaşırtmaz” diye ekledi. “Zirveye ulaştığımızda, bisikletçiler yine Muhteşem Yedili olacak.”
Joker: Politika ve Seçimler
LPL Financial’ın son 71 yılı inceleyen piyasa analizine göre, başkanlık seçimleri ralliyi öldürücü değil. Bu dönemde S&P, ABD başkanlık seçimi yıllarında ortalama yüzde 7 oranında artış gösterdi. (Finansal danışmanlık firması, piyasanın yeniden seçim yılında daha da iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu belirtiyor.)
Her ne kadar gelecek yılki yarışmada bazı olağandışı sorular olsa da: Bir yığın hukuki sorun, Cumhuriyetçilerin önde gelen adayı Donald Trump’ı rayından çıkaracak mı? Başkan Biden’ın azalan anket sayıları güçlü bir üçüncü rakibin kapısını açacak mı? Seçim sonuçları tartışmalı olacak ve anayasal bir krize yol açacak mı? – Wall Street profesyonelleri, bunun piyasalarda çok fazla oynaklığa neden olmasının pek olası olmadığını söylüyor.
Bahnsen, “Seçim, borsada Kasım 2024’e kadar bir sorun olmayacak, çünkü borsa Kasım 2024’e kadar seçimi kimin kazanacağını bilemeyecek” dedi.
Tavsiyesi: Seçimin piyasalar üzerindeki etkisini abartmaya bile çalışmayın.