- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 744
- Puanları
- 1
Bazı yatırımcılar geçen yıl Wall Street’te yapılan durgunluk uyarısının yanlış sinyal verdiğine inanıyor – bunun yerine Federal Rezerv’in enflasyonu dizginleyebileceğine ve yine de derin bir gerilemeden kaçınabileceğine inanıyor.
Verim eğrisi olarak bilinen bu sinyal, 2023’te etkisini sürdürmeye devam etti ve şu anda 1980’lerin başından bu yana en güçlü uyarıyı veriyor. Ancak alarmların sesi yükselirken bile borsa yükseldi ve ekonomi dayanıklılığını koruyarak bazı analistleri ve yatırımcıları öngörü güçlerini yeniden gözden geçirmeye sevk etti.
Çarşamba günü, TÜFE raporu geçen aya göre enflasyonda keskin bir düşüş göstererek yatırımcı iyimserliğini daha da artırdı ve hisse senetlerini yükseltti.
Getiri eğrisi, farklı vadelerdeki devlet tahvillerinin faiz oranı farkını gösterir. Tipik olarak, yatırımcılar daha uzun süreler boyunca borç almaktan daha fazla faiz alacaklarını varsayarlar. Bu nedenle, bu faiz oranları genellikle daha kısa vadeli tahvillerden daha yüksektir ve bu da yükselen bir eğriye neden olur. Geçen yıl boyunca, eğri tersine döndü ve daha kısa vadeli tahvillerin getirileri, daha uzun vadeli tahvillerin getirilerinden daha fazla arttı.
Tersine dönüş, yatırımcıların faiz oranlarının mevcut yüksek seviyelerinden düşmesini beklediğini gösteriyor. Ve bu genellikle yalnızca ekonominin bir desteğe ihtiyacı olduğunda ve Fed faiz oranlarını düşürerek yanıt verdiğinde olur.
ABD ekonomisi yavaşlıyor, ancak önemli bir oran artışından sonra bile sağlam temellerini koruyor.
Société Générale’de oran analisti Subadra Rajappa, “Bu sefer verim eğrisine daha az vurgu yapma eğilimindeyim” dedi.
Getiri eğrisinin ortak bir ölçüsü, bu yıl en son 40 yılda görülen seviyelerde kaldı ve iki yıllık tahvillerin getirisi, 10 yıllık tahvillerin getirisinden yaklaşık yüzde 0,9 daha yüksek.
Getiri eğrisi en son 1980’lerin başlarında bu kadar tersine döndüğünde, Fed bir durgunluğa yol açan kaçak enflasyonla mücadele ederken olmuştu.
Verim eğrisinin tersine dönmesi ile durgunluk arasındaki kesin zamanlamayı tahmin etmek zordur ve önemli ölçüde dalgalanır. Yine de, beş yıldır güvenilir bir gösterge olmuştur. Getiri eğrisinin bir tahmin aracı olarak ilk savunucularından biri olan Arturo Estrella, bir durgunluk başladıktan sonra enflasyonun düşme eğiliminde olduğunu, ancak geçen yılki hızlı faiz artışlarının normal düzeni bozmuş olabileceğini söyledi.
“Ama yine de bir durgunluk olacağına inanıyorum” dedi bu hafta.
Diğerleri, mevcut koşulların kendine özgü olması nedeniyle tarihin bu kez tekerrür etmeyebileceğini söylüyor: ekonomi bir pandemiden kurtuluyor, işsizlik düşük ve işletmeler ve tüketiciler çoğunlukla iyi durumda.
Sit Investment Associates’in kıdemli portföy yöneticisi Bryce Doty, “İçinde bulunduğumuz durum normalden çok farklı” dedi. “Bir durgunluk öngördüğünü düşünmüyorum. Enflasyonun düşmesi sevindirici” dedi.
Verim eğrisi olarak bilinen bu sinyal, 2023’te etkisini sürdürmeye devam etti ve şu anda 1980’lerin başından bu yana en güçlü uyarıyı veriyor. Ancak alarmların sesi yükselirken bile borsa yükseldi ve ekonomi dayanıklılığını koruyarak bazı analistleri ve yatırımcıları öngörü güçlerini yeniden gözden geçirmeye sevk etti.
Çarşamba günü, TÜFE raporu geçen aya göre enflasyonda keskin bir düşüş göstererek yatırımcı iyimserliğini daha da artırdı ve hisse senetlerini yükseltti.
Getiri eğrisi, farklı vadelerdeki devlet tahvillerinin faiz oranı farkını gösterir. Tipik olarak, yatırımcılar daha uzun süreler boyunca borç almaktan daha fazla faiz alacaklarını varsayarlar. Bu nedenle, bu faiz oranları genellikle daha kısa vadeli tahvillerden daha yüksektir ve bu da yükselen bir eğriye neden olur. Geçen yıl boyunca, eğri tersine döndü ve daha kısa vadeli tahvillerin getirileri, daha uzun vadeli tahvillerin getirilerinden daha fazla arttı.
Tersine dönüş, yatırımcıların faiz oranlarının mevcut yüksek seviyelerinden düşmesini beklediğini gösteriyor. Ve bu genellikle yalnızca ekonominin bir desteğe ihtiyacı olduğunda ve Fed faiz oranlarını düşürerek yanıt verdiğinde olur.
ABD ekonomisi yavaşlıyor, ancak önemli bir oran artışından sonra bile sağlam temellerini koruyor.
Société Générale’de oran analisti Subadra Rajappa, “Bu sefer verim eğrisine daha az vurgu yapma eğilimindeyim” dedi.
Getiri eğrisinin ortak bir ölçüsü, bu yıl en son 40 yılda görülen seviyelerde kaldı ve iki yıllık tahvillerin getirisi, 10 yıllık tahvillerin getirisinden yaklaşık yüzde 0,9 daha yüksek.
Getiri eğrisi en son 1980’lerin başlarında bu kadar tersine döndüğünde, Fed bir durgunluğa yol açan kaçak enflasyonla mücadele ederken olmuştu.
Verim eğrisinin tersine dönmesi ile durgunluk arasındaki kesin zamanlamayı tahmin etmek zordur ve önemli ölçüde dalgalanır. Yine de, beş yıldır güvenilir bir gösterge olmuştur. Getiri eğrisinin bir tahmin aracı olarak ilk savunucularından biri olan Arturo Estrella, bir durgunluk başladıktan sonra enflasyonun düşme eğiliminde olduğunu, ancak geçen yılki hızlı faiz artışlarının normal düzeni bozmuş olabileceğini söyledi.
“Ama yine de bir durgunluk olacağına inanıyorum” dedi bu hafta.
Diğerleri, mevcut koşulların kendine özgü olması nedeniyle tarihin bu kez tekerrür etmeyebileceğini söylüyor: ekonomi bir pandemiden kurtuluyor, işsizlik düşük ve işletmeler ve tüketiciler çoğunlukla iyi durumda.
Sit Investment Associates’in kıdemli portföy yöneticisi Bryce Doty, “İçinde bulunduğumuz durum normalden çok farklı” dedi. “Bir durgunluk öngördüğünü düşünmüyorum. Enflasyonun düşmesi sevindirici” dedi.