- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 551
- Puanları
- 1
İngiltere Merkez Bankası Cuma günü yaptığı açıklamada, enflasyonu olduğundan düşük tahmin etmekle suçlanmasının ardından İngiltere ekonomisinin görünümüne ilişkin tahminini, “nesilde bir kez” gözden geçirilmesinin bir parçası olarak revize edeceğini söyledi.
Pandemi, Ukrayna'daki savaş ve enflasyondaki yükseliş de dahil olmak üzere çalkantılı birkaç yılın ardından merkez bankası, ekonomik tahminlerini çarpıtmakla suçlandı. O zamandan bu yana, özellikle ekonomik belirsizliğin büyük olduğu dönemlerde ekonomik büyüme ve enflasyona ne olacağını düşündüğünü daha açık bir şekilde aktarmanın yollarını bulmaya çalıştı.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, “Korkarım son derece belirsiz kalan bir dünyada yaklaşımımızı güncellemek için eşsiz bir fırsatımız var” dedi.
Geçtiğimiz yaz merkez bankasının yönetim organı, faiz oranı belirleme ve diğer para politikası kararlarının önemli bir parçası olan enflasyon tahminlerine odaklanan nadir bir inceleme başlattı. Banka, incelemeyi yönetmesi için eski Federal Reserve Başkanı Ben S. Bernanke'yi işe aldı.
Sekiz ay boyunca bankanın personelini, süreçlerini ve teknolojisini inceledikten sonra Bay Bernanke, bankanın enflasyon tahminlerini kamuya sunma yöntemlerinden bazılarının terk edilmesini, tahminlerin yeniden düşünülmesine yönelik varsayımları, tahmin hatalarını daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi ve güncellemeye yatırım yapmayı içeren 12 tavsiyede bulundu. yazılım ve ekonomik modeller.
Banka, tüm tavsiyeleri uygulamaya kararlı olduğunu söyledi. Tahminleri destekleyecek verileri, modelleri ve personeli geliştirmek için “önemli yatırım” yapılması gerektiğini ekledi. Bay Bailey, değişikliklerin uygulanmasının biraz zaman alacağını ve bankanın yıl sonundan önce ilerlemesini raporlayacağını söyledi.
Tahminlerin önemi
Merkez bankasının rolü, özellikle yıllık yüzde 2 enflasyon oranını hedefleyerek fiyat istikrarını sağlamaktır. Tahmin bu süreçte kritik öneme sahiptir. Para politikası gecikmeli çalıştığından, faiz oranları enflasyonun birkaç yıl içinde ne olacağına ilişkin tahminlere dayanmaktadır.
İncelemede, İngiltere'de enflasyon tahmininin bankanın iletişiminde diğer merkez bankalarına kıyasla büyük bir rol oynadığı belirtildi. Yatırımcılar aynı zamanda bu tahminlere ve faiz oranı beklentilerine, şirketler ve hane halkı için kredi faiz oranlarını etkileyen devlet tahvillerini alıp satarak tepki veriyor.
İngiltere Merkez Bankası'na milletvekilleri ve analistler tarafından sıklıkla sorulan sorulardan biri de tahminlerinin neden bu kadar yanlış olduğudur. Ekonomi çok hızlı ve beklenmedik bir şekilde değişerek tahminlerin etkisiz kalmasına mı neden oldu, yoksa tahmin süreci kusurlu olup belirsizliğin arttığı zamanlarda daha az kullanışlı hale mi geldi?
İnceleme, bunun her ikisinin bir kombinasyonu olduğunu belirtti. Banka, “Son yılların özel koşulları göz önüne alındığında, bankanın bu dönemde alışılmadık derecede büyük tahmin hataları yapması muhtemelen kaçınılmazdı” dedi.
İngiltere Merkez Bankası buraya nasıl geldi?
Son yıllarda İngiltere Merkez Bankası politikacılar tarafından yoğun bir şekilde eleştirildi ve halkın kuruma olan memnuniyeti azaldı. Enflasyon 2022'de son kırk yılın en yüksek seviyesine yükselirken, tahminleri fiyat artışlarını sürekli olarak hafife alıyordu. Daha sonra enflasyonun yavaşlama hızı hafife alındı. Politika yapıcılar önce fiyat artışlarını kontrol altına almak için çok yavaş hareket etmekle, ardından da ekonomiyi destekleyecek kadar hızlı faiz oranlarını düşürmemekle suçlandı.
İngiltere Merkez Bankası baskı altındaki tek merkez bankası değil. Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası da dahil olmak üzere diğerleri, 2021 enflasyonunun “geçici” olacağını öngördüğü için eleştirildi. Bunun yerine birkaç yıl sürdü. Ve birçok merkez bankasında büyük tahmin hataları vardı. İncelemede, İngiltere Merkez Bankası'nın son zamanlardaki hatalarının aslında ECB'ninkinden daha küçük olduğu belirtiliyor.
Ancak Britanya'da enflasyon Batı Avrupalı komşularına göre daha yüksek kaldı. Bailey, bankanın modelleri ve altyapısının “bizi vuran şokların büyüklüğü ve öngörülemezliği nedeniyle zorlandığını” söyledi.
Merkez bankası, İngiltere'nin daha önce mevcut para politikası altında yönetilebilir ekonomik şoklarla karşılaştığını söyledi. Ancak daha sonra ülke bir dizi korkunç ekonomik olay yaşadı. Önce Brexit ticareti yavaşlattı, ardından pandemik karantinalar ekonominin bazı kısımlarını felç etti ve son olarak enerji fiyatlarındaki artış haneleri ve işletmeleri sarstı. Bütün bunlar enflasyonun zirve noktasında yüzde 11'i aşan bir artışa yol açmasıyla politika yapıcıları şaşırttı.
Ne değişecek?
İncelemede, en ciddi sorunların güncelliğini yitirmiş yazılımlardan kaynaklandığı ve ana ekonomik modelin “önemli eksiklikleri” olduğu belirtildi. “Karmaşık ve hantal bir sistem” ile sonuçlanan sorunlar, banka personelinin alternatif tahmin senaryoları da dahil olmak üzere yararlı analizler yapmasını engelledi.
Bernanke, “Bu, bir arabayı çalışır durumdayken tamir etmeye benziyor” dedi, çünkü personelin politika yapıcıların tahmin süreçlerini güncellemesine yardımcı olmaya devam etmesi gerekiyor.
Bay Bernanke, bankanın kısmen yatırımcıların beklediği faiz oranlarına dayanan çekirdek enflasyon tahminine daha az vurgu yapmasını ve riskleri ve belirsizlikleri göstermek için alternatif senaryoları daha sık kullanmasını tavsiye etti.
Şu anda Banka'nın tahminleri, mali piyasalara dayandığı için politika yapıcıların faiz oranlarının muhtemel geleceği hakkında ne düşündüğünü her zaman yansıtmıyor. Bu durum kafa karışıklığına neden olan tahminlere yol açabilir.
Örneğin, 2022'de komite oranları artırdı, ancak yatırımcılara oranları beklendiği kadar artırmayacağının sinyalini vermek için banka, uzun süreli bir durgunluk öngördü. Yatırımcılar bahislerini değiştirdiler ve durgunluk hiçbir zaman gerçekleşmedi. Ancak tahmin bankanın itibarını zedeledi.
Bernanke, politika yapıcıların gelecekteki faiz oranlarına ilişkin beklentilerine dayalı tahminlerde daha devrim niteliğinde bir değişiklik tavsiyesinde başarısız oldu. Bunun daha sonra dikkate alınması gereken “son derece önemli” bir değişiklik olduğunu söyledi. Bernanke, Fed'de görev yaptığı süre boyunca nokta grafikleri olarak adlandırılan benzer bir şeyi tanıttı.
Değişikliklerin uygulanmasından Temmuz ayında merkez bankasına başkan yardımcısı olarak katılacak eski Hazine yetkilisi Clare Lombardelli sorumlu olacak.
Pandemi, Ukrayna'daki savaş ve enflasyondaki yükseliş de dahil olmak üzere çalkantılı birkaç yılın ardından merkez bankası, ekonomik tahminlerini çarpıtmakla suçlandı. O zamandan bu yana, özellikle ekonomik belirsizliğin büyük olduğu dönemlerde ekonomik büyüme ve enflasyona ne olacağını düşündüğünü daha açık bir şekilde aktarmanın yollarını bulmaya çalıştı.
İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, “Korkarım son derece belirsiz kalan bir dünyada yaklaşımımızı güncellemek için eşsiz bir fırsatımız var” dedi.
Geçtiğimiz yaz merkez bankasının yönetim organı, faiz oranı belirleme ve diğer para politikası kararlarının önemli bir parçası olan enflasyon tahminlerine odaklanan nadir bir inceleme başlattı. Banka, incelemeyi yönetmesi için eski Federal Reserve Başkanı Ben S. Bernanke'yi işe aldı.
Sekiz ay boyunca bankanın personelini, süreçlerini ve teknolojisini inceledikten sonra Bay Bernanke, bankanın enflasyon tahminlerini kamuya sunma yöntemlerinden bazılarının terk edilmesini, tahminlerin yeniden düşünülmesine yönelik varsayımları, tahmin hatalarını daha doğru bir şekilde değerlendirmeyi ve güncellemeye yatırım yapmayı içeren 12 tavsiyede bulundu. yazılım ve ekonomik modeller.
Banka, tüm tavsiyeleri uygulamaya kararlı olduğunu söyledi. Tahminleri destekleyecek verileri, modelleri ve personeli geliştirmek için “önemli yatırım” yapılması gerektiğini ekledi. Bay Bailey, değişikliklerin uygulanmasının biraz zaman alacağını ve bankanın yıl sonundan önce ilerlemesini raporlayacağını söyledi.
Tahminlerin önemi
Merkez bankasının rolü, özellikle yıllık yüzde 2 enflasyon oranını hedefleyerek fiyat istikrarını sağlamaktır. Tahmin bu süreçte kritik öneme sahiptir. Para politikası gecikmeli çalıştığından, faiz oranları enflasyonun birkaç yıl içinde ne olacağına ilişkin tahminlere dayanmaktadır.
İncelemede, İngiltere'de enflasyon tahmininin bankanın iletişiminde diğer merkez bankalarına kıyasla büyük bir rol oynadığı belirtildi. Yatırımcılar aynı zamanda bu tahminlere ve faiz oranı beklentilerine, şirketler ve hane halkı için kredi faiz oranlarını etkileyen devlet tahvillerini alıp satarak tepki veriyor.
İngiltere Merkez Bankası'na milletvekilleri ve analistler tarafından sıklıkla sorulan sorulardan biri de tahminlerinin neden bu kadar yanlış olduğudur. Ekonomi çok hızlı ve beklenmedik bir şekilde değişerek tahminlerin etkisiz kalmasına mı neden oldu, yoksa tahmin süreci kusurlu olup belirsizliğin arttığı zamanlarda daha az kullanışlı hale mi geldi?
İnceleme, bunun her ikisinin bir kombinasyonu olduğunu belirtti. Banka, “Son yılların özel koşulları göz önüne alındığında, bankanın bu dönemde alışılmadık derecede büyük tahmin hataları yapması muhtemelen kaçınılmazdı” dedi.
İngiltere Merkez Bankası buraya nasıl geldi?
Son yıllarda İngiltere Merkez Bankası politikacılar tarafından yoğun bir şekilde eleştirildi ve halkın kuruma olan memnuniyeti azaldı. Enflasyon 2022'de son kırk yılın en yüksek seviyesine yükselirken, tahminleri fiyat artışlarını sürekli olarak hafife alıyordu. Daha sonra enflasyonun yavaşlama hızı hafife alındı. Politika yapıcılar önce fiyat artışlarını kontrol altına almak için çok yavaş hareket etmekle, ardından da ekonomiyi destekleyecek kadar hızlı faiz oranlarını düşürmemekle suçlandı.
İngiltere Merkez Bankası baskı altındaki tek merkez bankası değil. Federal Rezerv ve Avrupa Merkez Bankası da dahil olmak üzere diğerleri, 2021 enflasyonunun “geçici” olacağını öngördüğü için eleştirildi. Bunun yerine birkaç yıl sürdü. Ve birçok merkez bankasında büyük tahmin hataları vardı. İncelemede, İngiltere Merkez Bankası'nın son zamanlardaki hatalarının aslında ECB'ninkinden daha küçük olduğu belirtiliyor.
Ancak Britanya'da enflasyon Batı Avrupalı komşularına göre daha yüksek kaldı. Bailey, bankanın modelleri ve altyapısının “bizi vuran şokların büyüklüğü ve öngörülemezliği nedeniyle zorlandığını” söyledi.
Merkez bankası, İngiltere'nin daha önce mevcut para politikası altında yönetilebilir ekonomik şoklarla karşılaştığını söyledi. Ancak daha sonra ülke bir dizi korkunç ekonomik olay yaşadı. Önce Brexit ticareti yavaşlattı, ardından pandemik karantinalar ekonominin bazı kısımlarını felç etti ve son olarak enerji fiyatlarındaki artış haneleri ve işletmeleri sarstı. Bütün bunlar enflasyonun zirve noktasında yüzde 11'i aşan bir artışa yol açmasıyla politika yapıcıları şaşırttı.
Ne değişecek?
İncelemede, en ciddi sorunların güncelliğini yitirmiş yazılımlardan kaynaklandığı ve ana ekonomik modelin “önemli eksiklikleri” olduğu belirtildi. “Karmaşık ve hantal bir sistem” ile sonuçlanan sorunlar, banka personelinin alternatif tahmin senaryoları da dahil olmak üzere yararlı analizler yapmasını engelledi.
Bernanke, “Bu, bir arabayı çalışır durumdayken tamir etmeye benziyor” dedi, çünkü personelin politika yapıcıların tahmin süreçlerini güncellemesine yardımcı olmaya devam etmesi gerekiyor.
Bay Bernanke, bankanın kısmen yatırımcıların beklediği faiz oranlarına dayanan çekirdek enflasyon tahminine daha az vurgu yapmasını ve riskleri ve belirsizlikleri göstermek için alternatif senaryoları daha sık kullanmasını tavsiye etti.
Şu anda Banka'nın tahminleri, mali piyasalara dayandığı için politika yapıcıların faiz oranlarının muhtemel geleceği hakkında ne düşündüğünü her zaman yansıtmıyor. Bu durum kafa karışıklığına neden olan tahminlere yol açabilir.
Örneğin, 2022'de komite oranları artırdı, ancak yatırımcılara oranları beklendiği kadar artırmayacağının sinyalini vermek için banka, uzun süreli bir durgunluk öngördü. Yatırımcılar bahislerini değiştirdiler ve durgunluk hiçbir zaman gerçekleşmedi. Ancak tahmin bankanın itibarını zedeledi.
Bernanke, politika yapıcıların gelecekteki faiz oranlarına ilişkin beklentilerine dayalı tahminlerde daha devrim niteliğinde bir değişiklik tavsiyesinde başarısız oldu. Bunun daha sonra dikkate alınması gereken “son derece önemli” bir değişiklik olduğunu söyledi. Bernanke, Fed'de görev yaptığı süre boyunca nokta grafikleri olarak adlandırılan benzer bir şeyi tanıttı.
Değişikliklerin uygulanmasından Temmuz ayında merkez bankasına başkan yardımcısı olarak katılacak eski Hazine yetkilisi Clare Lombardelli sorumlu olacak.