- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 568
- Puanları
- 1
Avrupa ekonomisinde olağanüstü bir şeyler oluyor: 2012 mali krizi sırasında euro para bloğunu neredeyse parçalayan güney ülkeleri, uzun süredir bölgenin büyüme motoru olarak hizmet veren Almanya ve diğer büyük ülkelerden daha hızlı büyüyor.
Bu ivme bölgenin ekonomik sağlığını güçlendiriyor ve avro bölgesinin çok fazla kaymasını önlüyor. Kaderin bir cilvesi olarak geride kalanlar lider haline geldi. Yunanistan, İspanya ve Portekiz, 2023'te euro bölgesi ortalamasının iki katından daha hızlı büyüdü. İtalya çok geride değildi.
On yıldan biraz daha uzun bir süre önce, Güney Avrupa, euro kullanan ülkeler bloğunu parçalamakla tehdit eden euro bölgesi borç krizinin merkezindeydi. Şiddetli ulusal durgunluklardan ve sert kemer sıkma programlarıyla milyarlarca dolarlık uluslararası kurtarma paketlerinden kurtulmak yıllar aldı. O zamandan bu yana aynı ülkeler mali durumlarını iyileştirmek, yatırımcıları çekmek, büyümeyi ve ihracatı yeniden başlatmak ve rekor düzeydeki işsizliği tersine çevirmek için çalıştı.
Artık Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya, bölgedeki duruma ağırlık veriyor. Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden sonra artan enerji fiyatlarının yarattığı durgunluktan çıkmakta zorlanıyor.
Avrupa Birliği'nin istatistik kurumu Eurostat'a göre, Salı günü bu durum, euro bloğunun ekonomik üretiminin bu yılın ilk çeyreğinde önceki çeyreğe göre yüzde 0,3 arttığını gösteren yeni verilerle netleşti. Euro bölgesi ekonomisi geçen yılın hem üçüncü hem de dördüncü çeyreğinde yüzde 0,1 oranında daraldı; bu teknik bir durgunluktu.
Blok ekonomisinin dörtte birini oluşturan Almanya, 2024'ün ilk çeyreğinde yüzde 0,2'lik büyümeyle resesyondan kıl payı kurtuldu. İspanya ve Portekiz üç kattan fazla hızlı büyüdü; bu da Avrupa ekonomisinin iki hızda büyümeye devam ettiğini gösteriyor.
Yunanistan, İspanya ve Portekiz nasıl ilerleme kaydetti?
Yıllarca süren uluslararası kurtarma ve katı kemer sıkma programlarından sonra, Güney Avrupa ülkeleri yatırımcıları çeken, büyümeyi ve ihracatı canlandıran ve rekor düzeydeki işsizliği tersine çeviren önemli değişiklikler yaptı.
Hükümetler, ekonomiyi canlandırmak için bürokrasiyi ve kurumlar vergilerini azalttı ve bir zamanlar katı olan işgücü piyasalarında, işverenlerin işçi almasını ve işten çıkarmasını kolaylaştırmak ve sabit süreli sözleşmelerin yaygın kullanımını azaltmak da dahil olmak üzere değişiklikler uyguladı. Yüksek borçları ve açıkları azaltmaya çalıştılar, böylece uluslararası emeklilik ve yatırım fonlarını devlet tahvillerini yeniden satın almaya teşvik ettiler.
Londra'daki Berenberg Bank'ın baş ekonomisti Holger Schmieding, “Bu ülkeler Avrupa krizinden sonra çok iyi bir performans sergilediler ve yapısal olarak eskisinden daha sağlıklı ve daha dinamikler” dedi.
Güney ülkeleri de hizmet ekonomilerini, özellikle de koronavirüs kısıtlamalarının sona ermesinden bu yana rekor gelir elde eden turizmi güçlendirdi. Ve Avrupa Birliği'nin ekonomilerin salgından kurtulmasına yardımcı olmak için başlattığı 800 milyar avroluk teşvik paketinin bir kısmından da yararlandılar.
Peki iki hızlı ekonomi neye benziyor?
Yunanistan ekonomisi, Microsoft ve Pfizer gibi çok uluslu şirketlerin artan yatırımları, rekor turizm ve yenilenebilir enerji yatırımlarının desteğiyle geçen yıl euro bölgesi ortalamasının yaklaşık iki katı kadar hızlı büyüdü.
Büyümenin inşaat ve konaklama sektörlerinden kaynaklandığı Portekiz'de ekonomi ilk çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 1,4 büyüdü. İspanyol ekonomisinin büyüme oranı aynı dönemde yüzde 2,4 ile daha da yüksekti.
İtalya'da muhafazakar hükümet harcamaları kısıtladı ve ülke daha fazla teknoloji ve otomotiv ürünü ihraç ederken, sanayi sektöründe yeni yabancı yatırımları çekiyor. Buradaki ekonomi, Euro Bölgesi'nin genel büyüme oranıyla kabaca eşleşti; bu, uzun süredir ekonomik yavaşlama olarak kabul edilen bir ülke için önemli bir gelişme.
Schmieding, güney Avrupa ekonomileri hakkında “Aşırılıklarını düzeltiyorlar ve kemerlerini sıkıyorlar” dedi. “Krizden önce imkanlarının ötesinde yaşamaktan evrimleştiler ve sonuç olarak daha zayıf, daha formda ve daha acımasız oldular.”
Almanya'da ne oldu?
Almanya onlarca yıldır istikrarlı bir şekilde büyüdü, ancak bu patlama yıllarında eğitime, dijitalleşmeye ve kamu altyapısına yatırım yapmak yerine Almanlar kayıtsız kaldı ve tehlikeli bir şekilde Rusya'nın enerjisine ve Çin'e yapılan ihracata bağımlı hale geldi.
Sonuç, iki yıl boyunca sıfıra yakın bir büyüme göstererek ülkeyi Yediler Grubu'nda ve avro bölgesi ülkeleri arasında son sırada bıraktı. Ülke ekonomisi 2024 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 0,2 küçüldü.
Almanya, Avrupa'nın toplam ekonomisinin dörtte birini oluşturuyor ve Alman hükümeti geçen hafta ekonominin bu yıl sadece yüzde 0,3 oranında büyüyeceğini tahmin etti.
Ekonomistler, yaşlanan iş gücü, yüksek enerji fiyatları ve vergiler ile aşırı bürokrasi gibi yapısal sorunların, önemli bir değişim meydana gelmeden önce ele alınması gerektiğine işaret ediyor.
Münih merkezli Allianz'ın kıdemli ekonomisti Jasmin Gröschl, “Temel olarak, Almanya iyi giderken ödevini yapmadı” dedi. “Ve şimdi acıyı hissediyoruz.”
Buna ek olarak, Almanya ekonomisini, jeopolitik çatışmalar ve iki ana ticaret ortağı olan Çin ile ABD arasındaki artan gerilimler nedeniyle bozulan uluslararası ticaret ve küresel tedarik zincirlerine dayalı ihracat odaklı bir model üzerine inşa etti.
Avrupa'nın diğer büyük ekonomileri ne durumda?
Euro bölgesinin ikinci büyük ekonomisi olan Fransa'da hükümet yakın zamanda tahminlerini düşürdü. Ülke ekonomisi ilk çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1,1 oranında büyüdü.
Fransa'nın mali durumu kötüleşiyor: Açık, gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 5,5'i gibi rekor bir seviyeye ulaştı ve borç, ekonominin yüzde 110'una ulaştı. Hükümet geçtiğimiz günlerde bu yıl ve gelecek yıl yaklaşık 20 milyar avro tasarruf bulması gerektiğini duyurdu.
Hollanda, ekonomisinin yüzde 1,1 oranında daraldığı geçen yılki hafif durgunluktan yakın zamanda çıktı. Hollanda emlak piyasası, Avrupa'daki daha kısıtlayıcı para politikasından özellikle sert bir darbe aldı.
Almanya, Fransa ve Hollanda ekonomileri birlikte avro bölgesinin gayri safi yurt içi hasılasının yaklaşık yüzde 45'ini üretiyor. Yavaş kaldıkları sürece genel büyüme de baskı altında kalacak.
Güney Avrupa buna ayak uydurabilecek mi?
Evet – en azından şimdilik. Yüksek faiz oranları büyümeyi yavaşlatmaya başladı ancak euro kullanan 20 ülkenin tümü için faiz oranlarını belirleyen Avrupa Merkez Bankası, Haziran ayı başındaki bir sonraki para politikası toplantısında faiz oranlarını düşürebileceğinin sinyalini verdi.
Eurostat'ın Salı günü bildirdiğine göre, bankanın geçen yıl kontrolden çıkan fiyatları frenlemek için agresif bir kampanya başlatmasının ardından, euro bölgesindeki enflasyon yıl boyunca Nisan ayına kadar yüzde 2,4 seviyesinde sabit kaldı.
Bu, İspanya, Yunanistan ve Portekiz'de büyümenin önemli bir itici gücü olan turizme fayda sağlamalıdır. Bu ülkeler aynı zamanda ekonomilerini üretim ve teknolojiye yönelik uluslararası yatırımlar için yeni destinasyonlara doğru çeşitlendirme çabalarından da giderek daha fazla yararlanacak.
Avro bölgesi ekonomisinin yaklaşık dörtte birini oluşturan Yunanistan, İtalya, İspanya ve Portekiz de ekonomik dijitalleşme ve yenilenebilir enerjiye yönelik düşük maliyetli hibe ve kredilere milyarlarca avro yatırım yapan AB kurtarma fonlarından destek aldı.
Ancak ekonomistler, bu kazanımların geçici olmadığından emin olmak için ülkelerin bu ivmeyi daha da artırmaları ve rekabet güçlerini ve üretkenliklerini daha da artırmaları gerektiğini söylüyor. Ayrıca hepsinin hala ağır borç yükü taşıması, iyileşen mali durumlarının sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Buna karşılık, Almanya'nın ekonomisini krediler yoluyla ne kadar finanse edebileceği konusunda kendi kendine koyduğu bir sınır var.
ING Bank euro bölgesi baş ekonomisti Bert Colijn, bu yatırımların “ekonomilerini geleceğe daha dayanıklı hale getirmeye yardımcı olacağını” söyledi. “Avrupa'nın güç merkezleri olarak Almanya ve Fransa'ya meydan okuyacaklar mı? Bu çok ileri bir adım.”
Bu ivme bölgenin ekonomik sağlığını güçlendiriyor ve avro bölgesinin çok fazla kaymasını önlüyor. Kaderin bir cilvesi olarak geride kalanlar lider haline geldi. Yunanistan, İspanya ve Portekiz, 2023'te euro bölgesi ortalamasının iki katından daha hızlı büyüdü. İtalya çok geride değildi.
On yıldan biraz daha uzun bir süre önce, Güney Avrupa, euro kullanan ülkeler bloğunu parçalamakla tehdit eden euro bölgesi borç krizinin merkezindeydi. Şiddetli ulusal durgunluklardan ve sert kemer sıkma programlarıyla milyarlarca dolarlık uluslararası kurtarma paketlerinden kurtulmak yıllar aldı. O zamandan bu yana aynı ülkeler mali durumlarını iyileştirmek, yatırımcıları çekmek, büyümeyi ve ihracatı yeniden başlatmak ve rekor düzeydeki işsizliği tersine çevirmek için çalıştı.
Artık Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya, bölgedeki duruma ağırlık veriyor. Rusya'nın Ukrayna'yı işgal etmesinden sonra artan enerji fiyatlarının yarattığı durgunluktan çıkmakta zorlanıyor.
Avrupa Birliği'nin istatistik kurumu Eurostat'a göre, Salı günü bu durum, euro bloğunun ekonomik üretiminin bu yılın ilk çeyreğinde önceki çeyreğe göre yüzde 0,3 arttığını gösteren yeni verilerle netleşti. Euro bölgesi ekonomisi geçen yılın hem üçüncü hem de dördüncü çeyreğinde yüzde 0,1 oranında daraldı; bu teknik bir durgunluktu.
Blok ekonomisinin dörtte birini oluşturan Almanya, 2024'ün ilk çeyreğinde yüzde 0,2'lik büyümeyle resesyondan kıl payı kurtuldu. İspanya ve Portekiz üç kattan fazla hızlı büyüdü; bu da Avrupa ekonomisinin iki hızda büyümeye devam ettiğini gösteriyor.
Yunanistan, İspanya ve Portekiz nasıl ilerleme kaydetti?
Yıllarca süren uluslararası kurtarma ve katı kemer sıkma programlarından sonra, Güney Avrupa ülkeleri yatırımcıları çeken, büyümeyi ve ihracatı canlandıran ve rekor düzeydeki işsizliği tersine çeviren önemli değişiklikler yaptı.
Hükümetler, ekonomiyi canlandırmak için bürokrasiyi ve kurumlar vergilerini azalttı ve bir zamanlar katı olan işgücü piyasalarında, işverenlerin işçi almasını ve işten çıkarmasını kolaylaştırmak ve sabit süreli sözleşmelerin yaygın kullanımını azaltmak da dahil olmak üzere değişiklikler uyguladı. Yüksek borçları ve açıkları azaltmaya çalıştılar, böylece uluslararası emeklilik ve yatırım fonlarını devlet tahvillerini yeniden satın almaya teşvik ettiler.
Londra'daki Berenberg Bank'ın baş ekonomisti Holger Schmieding, “Bu ülkeler Avrupa krizinden sonra çok iyi bir performans sergilediler ve yapısal olarak eskisinden daha sağlıklı ve daha dinamikler” dedi.
Güney ülkeleri de hizmet ekonomilerini, özellikle de koronavirüs kısıtlamalarının sona ermesinden bu yana rekor gelir elde eden turizmi güçlendirdi. Ve Avrupa Birliği'nin ekonomilerin salgından kurtulmasına yardımcı olmak için başlattığı 800 milyar avroluk teşvik paketinin bir kısmından da yararlandılar.
Peki iki hızlı ekonomi neye benziyor?
Yunanistan ekonomisi, Microsoft ve Pfizer gibi çok uluslu şirketlerin artan yatırımları, rekor turizm ve yenilenebilir enerji yatırımlarının desteğiyle geçen yıl euro bölgesi ortalamasının yaklaşık iki katı kadar hızlı büyüdü.
Büyümenin inşaat ve konaklama sektörlerinden kaynaklandığı Portekiz'de ekonomi ilk çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre yüzde 1,4 büyüdü. İspanyol ekonomisinin büyüme oranı aynı dönemde yüzde 2,4 ile daha da yüksekti.
İtalya'da muhafazakar hükümet harcamaları kısıtladı ve ülke daha fazla teknoloji ve otomotiv ürünü ihraç ederken, sanayi sektöründe yeni yabancı yatırımları çekiyor. Buradaki ekonomi, Euro Bölgesi'nin genel büyüme oranıyla kabaca eşleşti; bu, uzun süredir ekonomik yavaşlama olarak kabul edilen bir ülke için önemli bir gelişme.
Schmieding, güney Avrupa ekonomileri hakkında “Aşırılıklarını düzeltiyorlar ve kemerlerini sıkıyorlar” dedi. “Krizden önce imkanlarının ötesinde yaşamaktan evrimleştiler ve sonuç olarak daha zayıf, daha formda ve daha acımasız oldular.”
Almanya'da ne oldu?
Almanya onlarca yıldır istikrarlı bir şekilde büyüdü, ancak bu patlama yıllarında eğitime, dijitalleşmeye ve kamu altyapısına yatırım yapmak yerine Almanlar kayıtsız kaldı ve tehlikeli bir şekilde Rusya'nın enerjisine ve Çin'e yapılan ihracata bağımlı hale geldi.
Sonuç, iki yıl boyunca sıfıra yakın bir büyüme göstererek ülkeyi Yediler Grubu'nda ve avro bölgesi ülkeleri arasında son sırada bıraktı. Ülke ekonomisi 2024 yılının ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 0,2 küçüldü.
Almanya, Avrupa'nın toplam ekonomisinin dörtte birini oluşturuyor ve Alman hükümeti geçen hafta ekonominin bu yıl sadece yüzde 0,3 oranında büyüyeceğini tahmin etti.
Ekonomistler, yaşlanan iş gücü, yüksek enerji fiyatları ve vergiler ile aşırı bürokrasi gibi yapısal sorunların, önemli bir değişim meydana gelmeden önce ele alınması gerektiğine işaret ediyor.
Münih merkezli Allianz'ın kıdemli ekonomisti Jasmin Gröschl, “Temel olarak, Almanya iyi giderken ödevini yapmadı” dedi. “Ve şimdi acıyı hissediyoruz.”
Buna ek olarak, Almanya ekonomisini, jeopolitik çatışmalar ve iki ana ticaret ortağı olan Çin ile ABD arasındaki artan gerilimler nedeniyle bozulan uluslararası ticaret ve küresel tedarik zincirlerine dayalı ihracat odaklı bir model üzerine inşa etti.
Avrupa'nın diğer büyük ekonomileri ne durumda?
Euro bölgesinin ikinci büyük ekonomisi olan Fransa'da hükümet yakın zamanda tahminlerini düşürdü. Ülke ekonomisi ilk çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 1,1 oranında büyüdü.
Fransa'nın mali durumu kötüleşiyor: Açık, gayri safi yurt içi hasılanın yüzde 5,5'i gibi rekor bir seviyeye ulaştı ve borç, ekonominin yüzde 110'una ulaştı. Hükümet geçtiğimiz günlerde bu yıl ve gelecek yıl yaklaşık 20 milyar avro tasarruf bulması gerektiğini duyurdu.
Hollanda, ekonomisinin yüzde 1,1 oranında daraldığı geçen yılki hafif durgunluktan yakın zamanda çıktı. Hollanda emlak piyasası, Avrupa'daki daha kısıtlayıcı para politikasından özellikle sert bir darbe aldı.
Almanya, Fransa ve Hollanda ekonomileri birlikte avro bölgesinin gayri safi yurt içi hasılasının yaklaşık yüzde 45'ini üretiyor. Yavaş kaldıkları sürece genel büyüme de baskı altında kalacak.
Güney Avrupa buna ayak uydurabilecek mi?
Evet – en azından şimdilik. Yüksek faiz oranları büyümeyi yavaşlatmaya başladı ancak euro kullanan 20 ülkenin tümü için faiz oranlarını belirleyen Avrupa Merkez Bankası, Haziran ayı başındaki bir sonraki para politikası toplantısında faiz oranlarını düşürebileceğinin sinyalini verdi.
Eurostat'ın Salı günü bildirdiğine göre, bankanın geçen yıl kontrolden çıkan fiyatları frenlemek için agresif bir kampanya başlatmasının ardından, euro bölgesindeki enflasyon yıl boyunca Nisan ayına kadar yüzde 2,4 seviyesinde sabit kaldı.
Bu, İspanya, Yunanistan ve Portekiz'de büyümenin önemli bir itici gücü olan turizme fayda sağlamalıdır. Bu ülkeler aynı zamanda ekonomilerini üretim ve teknolojiye yönelik uluslararası yatırımlar için yeni destinasyonlara doğru çeşitlendirme çabalarından da giderek daha fazla yararlanacak.
Avro bölgesi ekonomisinin yaklaşık dörtte birini oluşturan Yunanistan, İtalya, İspanya ve Portekiz de ekonomik dijitalleşme ve yenilenebilir enerjiye yönelik düşük maliyetli hibe ve kredilere milyarlarca avro yatırım yapan AB kurtarma fonlarından destek aldı.
Ancak ekonomistler, bu kazanımların geçici olmadığından emin olmak için ülkelerin bu ivmeyi daha da artırmaları ve rekabet güçlerini ve üretkenliklerini daha da artırmaları gerektiğini söylüyor. Ayrıca hepsinin hala ağır borç yükü taşıması, iyileşen mali durumlarının sürdürülebilirliği konusunda soru işaretleri yaratıyor. Buna karşılık, Almanya'nın ekonomisini krediler yoluyla ne kadar finanse edebileceği konusunda kendi kendine koyduğu bir sınır var.
ING Bank euro bölgesi baş ekonomisti Bert Colijn, bu yatırımların “ekonomilerini geleceğe daha dayanıklı hale getirmeye yardımcı olacağını” söyledi. “Avrupa'nın güç merkezleri olarak Almanya ve Fransa'ya meydan okuyacaklar mı? Bu çok ileri bir adım.”