- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 619
- Puanları
- 1
Yatırımcılar, faiz oranlarını 22 yılın en yüksek seviyesine çıkaran Federal Rezerv’in nihayet son demlerine girebileceğine inanıyor.
Son günlerde birçok üst düzey Fed yetkilisi, merkez bankasının yüksek borçlanma maliyetleri yoluyla ekonomiyi soğutma çabalarının, aslında bu işin bir kısmını kendileri için yapan son piyasa hareketleriyle desteklendiğini öne sürdü.
Dikkatler özellikle ABD Hazine tahvili faiz oranlarındaki artışa odaklandı; 10 yıllık Hazine bonosu getirisi geçtiğimiz hafta kısa bir süreliğine yirmi yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu getiri inanılmaz derecede önemlidir çünkü piyasanın temeli olarak hareket eder, ipoteklerden şirket tahvillerine kadar diğer birçok kredi türünün faiz oranlarını destekler ve borsadaki şirketlerin değerini etkiler.
Fed başkan yardımcısı Philip N. Jefferson bu hafta yaptığı açıklamada, “para politikasını yeterince sıkılaştırdığımızı güvenle söylemek için belki de çok erken” olduğunu ancak yüksek piyasa faiz oranlarının iş dünyasının harcamalarını azaltacağını ve hanehalkının hisse fiyatlarını 10.000 seviyesinde düşürebileceğini söyledi. Aynı zaman. Fed’in çok fazla şey yapmaktan ve ekonomiye gereksiz zarar vermekten kaçınmak istediğini de sözlerine ekledi.
Bunu akılda tutarak, Fed’in “ekonomik görünümü değerlendirirken finansal piyasalardaki gelişmelerin yanı sıra gelen verilerin toplamını da dikkate alacağını” söyledi.
Yatırımcılar yıl sonundan önce faiz artırımına ilişkin beklentilerini keskin bir şekilde azalttı. Politika yapıcıların faiz oranlarını yeniden artırma ihtimalinin dörtte bir olduğunu düşünüyorlar.
JP Morgan’ın ABD baş ekonomisti Michael Feroli, “Para politikası beklentilerine bakılmaksızın finansal koşullar sıkılaşırsa, bu ekonomik aktiviteyi azaltacaktır” dedi. “Her şey değişir, tahmininizi değiştirirsiniz.”
Yatırımcılar daha önce Fed’in faiz artırımlarını durdurmasını bekliyordu ancak bunun yanlış olduğu ortaya çıktı. Borçlanma maliyetlerindeki artışa katkıda bulunan piyasa dinamiklerinin tersine dönme ihtimali hâlâ var ve bu hafta 10 yıllık getirilerdeki son artış bir miktar azaldı. Ancak piyasa faiz oranları yüksek kalmaya devam ederse, bu durum Fed’in halihazırda tüketiciler ve işletmeler için başlattığı borçlanma maliyetlerindeki önemli artışa katkıda bulunabilir.
Fed, enflasyonu kontrol altına almak için son 19 ayda temel faiz oranını sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25’in üzerine çıkardı. Ancak Fed yalnızca çok kısa vadeli faiz oranlarını doğrudan kontrol ediyor. Tedbirlerin ekonomide yer edinmesi ve ipotek, işletme kredileri ve diğer kredi alanlarını etkileyen uzun vadeli borçlanma maliyetlerini etkilemesi biraz zaman alabilir.
Geçtiğimiz iki ayda piyasalarda uzun vadeli faiz oranlarının keskin bir şekilde yükselmesinin muhtemelen birkaç nedeni var. Wall Street, Fed’in borçlanma maliyetlerini uzun bir süre yüksek tutacağı ihtimalinin farkına varıyor olabilir, ekonomik büyüme güçlü seyrediyor ve bazı yatırımcılar ulusal borç seviyesinden endişe duyabilir.
Zamanla, Hazine getirilerindeki artışın ekonomi üzerinde baskı oluşturması muhtemeldir ve Fed yetkilileri, bunun kendileri için başka bir faiz artırımı işinin bir kısmını yapabileceğini açıkça belirttiler.
Yetkililer eylül ayında bu yıl faiz oranlarını tekrar artırmak zorunda kalabilecekleri tahmininde bulunmuştu. Ancak Bay Jefferson ve Fed’in enflasyon odaklı bazı üyelerinin yorumları, Fed’in muhtemelen daha temkinli olacağına dair bir sinyal olarak görüldü.
Sık sık yüksek faiz oranlarını savunan Fed yöneticisi Christopher J. Waller, Çarşamba günkü bir etkinlikte yetkililerin olup biteni “izleyip görebildiklerini” ve bu hamleyi “çok” desteklediklerini söyledi. “Bu konuyu yakından takip ediyoruz” ve “bu yüksek faiz oranlarının önümüzdeki aylarda politika eylemlerimizi nasıl etkileyeceği” konularını ele alıyoruz.
Dallas Federal Rezerv Bankası Başkanı Lorie K. Logan Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yüksek piyasa getirilerinin “bizim için ekonominin soğumasını bir ölçüde sağlayabileceğini, dolayısıyla para politikasının daha fazla sıkılaştırılmasına daha az ihtiyaç duyulacağını” söyledi.
Ancak bunun faiz oranlarının neden yükseldiğine bağlı olduğunu belirtti. Yatırımcılar uzun vadeli tahvil riskini üstlenmek için daha fazla para almak istedikleri için yükselmiş olsalardı, değişim muhtemelen ekonomi üzerinde baskı yaratacaktı. Yatırımcılar ekonominin yüksek faiz oranlarıyla bile daha hızlı büyüyebileceğine inandıkları için yükselmiş olsalardı durum farklı olurdu.
Daha yüksek faiz oranlarından yana olan Fed yöneticisi Michelle W. Bowman bile duruşunu yumuşattı. Bayan Bowman 2 Ekim’de daha fazla düzenlemenin “muhtemelen uygun” olacağını söyledi. Ancak Çarşamba günü yaptığı konuşmada bu ifadeler daha az netti: Faiz oranlarının “daha da artırılması gerekebileceğini” söyledi.
Fed yetkililerinin daha yumuşak üslubu, piyasa faiz oranlarındaki artışın durdurulmasına yardımcı olmuş gibi görünüyor; 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi bu hafta şu ana kadar 0,2 puan düştü. Salı günü getiriler, Mart ayındaki bankacılık krizinin neden olduğu çalkantıdan bu yana her zamankinden daha fazla düştü. Bu muhtemelen İsrail ve Gazze’de savaşın patlak vermesinin ardından yatırımcıların ABD Hazine tahvillerinin güvenliğine kaçmasını yansıtıyordu. Bununla birlikte getiri hala yüzde 4,6 civarında olup, Temmuz ayı başına göre yaklaşık 0,8 puan daha yüksektir.
Société Générale ABD faiz oranı stratejisi başkanı Subadra Rajappa, “Biraz huzursuzluk var gibi görünüyor” dedi.
Yaz aylarında getirilerdeki artışla birlikte büyük endeksler de baskı altına girdiğinden, yüksek faiz oranları da genellikle hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. S&P 500 Eylül ayında yılın en kötü ayını yaşadı ancak getirilerin düşmesiyle bu ay şu ana kadar yüzde 2 arttı.
Politika yapıcılar, Perşembe günü açıklanacak tüketici fiyat endeksiyle faiz oranlarındaki artışların etkisine ilişkin daha fazla bilgi sahibi olacak. Ekonomistler, ekonominin beklenmedik direncine rağmen verilerin enflasyonda kademeli yavaşlamanın devam ettiğini göstermesini bekliyor.
Ancak özellikle getiriler düşmeye devam ederse ve ekonomi üzerindeki baskı bir miktar hafiflerse bu durum değişebilir.
Güçlü bir ekonomi, yatırımcılar bunun olası olmadığını düşünse bile, Fed’in başka bir faiz artırımı olasılığını koruyabilir. Bayan Logan, politika yapıcıların piyasa hareketlerinin hızlı bir şekilde azalması durumunda bunlara aşırı tepki vermekten kaçınmaları gerektiği konusunda uyardı.
Minneapolis Federal Rezerv Bankası Başkanı Neel Kashkari Salı günü yaptığı açıklamada uzun vadeli faiz oranlarının kısmen yatırımcıların Fed’den daha fazla aksiyon beklediği için yükselmiş olabileceğini söyledi. Dolayısıyla Fed daha az agresif olacağının sinyalini verirse geri adım atabilir.
Bay Kashkari, “Kesin olarak söylemek benim için zor; çünkü onlar taşındılar, dolayısıyla bizim de taşınmamıza gerek yok” dedi. “Henüz bilmiyorum.”
Son günlerde birçok üst düzey Fed yetkilisi, merkez bankasının yüksek borçlanma maliyetleri yoluyla ekonomiyi soğutma çabalarının, aslında bu işin bir kısmını kendileri için yapan son piyasa hareketleriyle desteklendiğini öne sürdü.
Dikkatler özellikle ABD Hazine tahvili faiz oranlarındaki artışa odaklandı; 10 yıllık Hazine bonosu getirisi geçtiğimiz hafta kısa bir süreliğine yirmi yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu getiri inanılmaz derecede önemlidir çünkü piyasanın temeli olarak hareket eder, ipoteklerden şirket tahvillerine kadar diğer birçok kredi türünün faiz oranlarını destekler ve borsadaki şirketlerin değerini etkiler.
Fed başkan yardımcısı Philip N. Jefferson bu hafta yaptığı açıklamada, “para politikasını yeterince sıkılaştırdığımızı güvenle söylemek için belki de çok erken” olduğunu ancak yüksek piyasa faiz oranlarının iş dünyasının harcamalarını azaltacağını ve hanehalkının hisse fiyatlarını 10.000 seviyesinde düşürebileceğini söyledi. Aynı zaman. Fed’in çok fazla şey yapmaktan ve ekonomiye gereksiz zarar vermekten kaçınmak istediğini de sözlerine ekledi.
Bunu akılda tutarak, Fed’in “ekonomik görünümü değerlendirirken finansal piyasalardaki gelişmelerin yanı sıra gelen verilerin toplamını da dikkate alacağını” söyledi.
Yatırımcılar yıl sonundan önce faiz artırımına ilişkin beklentilerini keskin bir şekilde azalttı. Politika yapıcıların faiz oranlarını yeniden artırma ihtimalinin dörtte bir olduğunu düşünüyorlar.
JP Morgan’ın ABD baş ekonomisti Michael Feroli, “Para politikası beklentilerine bakılmaksızın finansal koşullar sıkılaşırsa, bu ekonomik aktiviteyi azaltacaktır” dedi. “Her şey değişir, tahmininizi değiştirirsiniz.”
Yatırımcılar daha önce Fed’in faiz artırımlarını durdurmasını bekliyordu ancak bunun yanlış olduğu ortaya çıktı. Borçlanma maliyetlerindeki artışa katkıda bulunan piyasa dinamiklerinin tersine dönme ihtimali hâlâ var ve bu hafta 10 yıllık getirilerdeki son artış bir miktar azaldı. Ancak piyasa faiz oranları yüksek kalmaya devam ederse, bu durum Fed’in halihazırda tüketiciler ve işletmeler için başlattığı borçlanma maliyetlerindeki önemli artışa katkıda bulunabilir.
Fed, enflasyonu kontrol altına almak için son 19 ayda temel faiz oranını sıfıra yakın bir seviyeden yüzde 5,25’in üzerine çıkardı. Ancak Fed yalnızca çok kısa vadeli faiz oranlarını doğrudan kontrol ediyor. Tedbirlerin ekonomide yer edinmesi ve ipotek, işletme kredileri ve diğer kredi alanlarını etkileyen uzun vadeli borçlanma maliyetlerini etkilemesi biraz zaman alabilir.
Geçtiğimiz iki ayda piyasalarda uzun vadeli faiz oranlarının keskin bir şekilde yükselmesinin muhtemelen birkaç nedeni var. Wall Street, Fed’in borçlanma maliyetlerini uzun bir süre yüksek tutacağı ihtimalinin farkına varıyor olabilir, ekonomik büyüme güçlü seyrediyor ve bazı yatırımcılar ulusal borç seviyesinden endişe duyabilir.
Zamanla, Hazine getirilerindeki artışın ekonomi üzerinde baskı oluşturması muhtemeldir ve Fed yetkilileri, bunun kendileri için başka bir faiz artırımı işinin bir kısmını yapabileceğini açıkça belirttiler.
Yetkililer eylül ayında bu yıl faiz oranlarını tekrar artırmak zorunda kalabilecekleri tahmininde bulunmuştu. Ancak Bay Jefferson ve Fed’in enflasyon odaklı bazı üyelerinin yorumları, Fed’in muhtemelen daha temkinli olacağına dair bir sinyal olarak görüldü.
Sık sık yüksek faiz oranlarını savunan Fed yöneticisi Christopher J. Waller, Çarşamba günkü bir etkinlikte yetkililerin olup biteni “izleyip görebildiklerini” ve bu hamleyi “çok” desteklediklerini söyledi. “Bu konuyu yakından takip ediyoruz” ve “bu yüksek faiz oranlarının önümüzdeki aylarda politika eylemlerimizi nasıl etkileyeceği” konularını ele alıyoruz.
Dallas Federal Rezerv Bankası Başkanı Lorie K. Logan Pazartesi günü yaptığı açıklamada, yüksek piyasa getirilerinin “bizim için ekonominin soğumasını bir ölçüde sağlayabileceğini, dolayısıyla para politikasının daha fazla sıkılaştırılmasına daha az ihtiyaç duyulacağını” söyledi.
Ancak bunun faiz oranlarının neden yükseldiğine bağlı olduğunu belirtti. Yatırımcılar uzun vadeli tahvil riskini üstlenmek için daha fazla para almak istedikleri için yükselmiş olsalardı, değişim muhtemelen ekonomi üzerinde baskı yaratacaktı. Yatırımcılar ekonominin yüksek faiz oranlarıyla bile daha hızlı büyüyebileceğine inandıkları için yükselmiş olsalardı durum farklı olurdu.
Daha yüksek faiz oranlarından yana olan Fed yöneticisi Michelle W. Bowman bile duruşunu yumuşattı. Bayan Bowman 2 Ekim’de daha fazla düzenlemenin “muhtemelen uygun” olacağını söyledi. Ancak Çarşamba günü yaptığı konuşmada bu ifadeler daha az netti: Faiz oranlarının “daha da artırılması gerekebileceğini” söyledi.
Fed yetkililerinin daha yumuşak üslubu, piyasa faiz oranlarındaki artışın durdurulmasına yardımcı olmuş gibi görünüyor; 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi bu hafta şu ana kadar 0,2 puan düştü. Salı günü getiriler, Mart ayındaki bankacılık krizinin neden olduğu çalkantıdan bu yana her zamankinden daha fazla düştü. Bu muhtemelen İsrail ve Gazze’de savaşın patlak vermesinin ardından yatırımcıların ABD Hazine tahvillerinin güvenliğine kaçmasını yansıtıyordu. Bununla birlikte getiri hala yüzde 4,6 civarında olup, Temmuz ayı başına göre yaklaşık 0,8 puan daha yüksektir.
Société Générale ABD faiz oranı stratejisi başkanı Subadra Rajappa, “Biraz huzursuzluk var gibi görünüyor” dedi.
Yaz aylarında getirilerdeki artışla birlikte büyük endeksler de baskı altına girdiğinden, yüksek faiz oranları da genellikle hisse senedi fiyatları üzerinde baskı oluşturuyor. S&P 500 Eylül ayında yılın en kötü ayını yaşadı ancak getirilerin düşmesiyle bu ay şu ana kadar yüzde 2 arttı.
Politika yapıcılar, Perşembe günü açıklanacak tüketici fiyat endeksiyle faiz oranlarındaki artışların etkisine ilişkin daha fazla bilgi sahibi olacak. Ekonomistler, ekonominin beklenmedik direncine rağmen verilerin enflasyonda kademeli yavaşlamanın devam ettiğini göstermesini bekliyor.
Ancak özellikle getiriler düşmeye devam ederse ve ekonomi üzerindeki baskı bir miktar hafiflerse bu durum değişebilir.
Güçlü bir ekonomi, yatırımcılar bunun olası olmadığını düşünse bile, Fed’in başka bir faiz artırımı olasılığını koruyabilir. Bayan Logan, politika yapıcıların piyasa hareketlerinin hızlı bir şekilde azalması durumunda bunlara aşırı tepki vermekten kaçınmaları gerektiği konusunda uyardı.
Minneapolis Federal Rezerv Bankası Başkanı Neel Kashkari Salı günü yaptığı açıklamada uzun vadeli faiz oranlarının kısmen yatırımcıların Fed’den daha fazla aksiyon beklediği için yükselmiş olabileceğini söyledi. Dolayısıyla Fed daha az agresif olacağının sinyalini verirse geri adım atabilir.
Bay Kashkari, “Kesin olarak söylemek benim için zor; çünkü onlar taşındılar, dolayısıyla bizim de taşınmamıza gerek yok” dedi. “Henüz bilmiyorum.”