- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 569
- Puanları
- 1
Şimdi geri al, sonra kâr et?
Hisse geri alımları bu hafta birçok büyük manşete konu oldu.
Biden yönetimi, bu tür mega satın almalar için milyarlar ayırmaya istekli herhangi bir şirketle savaşmaya istekli görünüyor. Beyaz Saray ve bazı Demokratlar, CEO’ların parayı şirketlerine yeniden yatırım yapmak için kullanmasını tercih ederdi – bu da daha güçlü şirketler, daha fazla iş ve yatırımcılar için daha iyi getiri ile sonuçlanacaktı. Ayrıca, geri alımların, çalışanlar pahasına yöneticileri orantısız bir şekilde zenginleştirdiğine inanıyorlar. Başkan Biden, Birliğin Durumu konuşmasında, hisse geri alımları üzerindeki verginin dört katına çıkarılması çağrısında bulundu.
Warren Buffett bu argümana inanmıyor. Berkshire Hathaway’in milyarder CEO’su, hissedarlara yazdığı yıllık mektubunda, “ekonomik olarak cahil veya iyi konuşan bir demagog” olan, geri alımı eleştiren kişilere karşı dikkatli olması gerektiğini söyledi.
Kim haklı? DealBook araştırmayı gözden geçirdi ve geri satın alma uzmanlarıyla görüştü. İşte bulduklarımız:
Geri alımlar yatırımcılar için bir nimet olabilir. Bank of America’nın ABD hisse senedi ve niceliksel strateji başkanı Savita Subramanian’a göre, yatırımcılar geri satın alma yapan şirketleri, evet, daha fazla hisse satın alarak ödüllendirme eğiliminde. Son beş yılda, Bank of America tarafından izlenen ve hisselerini geri satın alan 2.997 şirketin yaklaşık yüzde 55’inin hisse senedi fiyatları yükseldi.
Geri alımlarla ilgili daha fazla kanıt:
Şirketler geri satın alabilir ile birçok hisse senedi. Şirketler geçen yıl kendi hisse senetlerinden 1,2 trilyon dolardan fazla satın almayı planladıklarını açıkladılar ve bu yıl bu rakama yaklaşabilir veya aşabilirler. Ulusal Ekonomik Konsey müdür yardımcısı Bharat Ramamurti’ye göre, şirketler kazançlarının yaklaşık yüzde 90’ını geri alımlar ve temettülere harcıyor. Bazı piyasa profesyonellerinin de endişeleri var. Bank of America’nın küresel fon yöneticileriyle Aralık ayında yaptığı bir ankette, yüzde 56’sı CEO’nun fazla fonları bilançoyu desteklemek için kullanmasını tercih edeceklerini söyledi; sadece yüzde 16’sı daha fazla geri alım görmek istediğini söyledi.
Yargı? Bay Garcia-Feijoo’ya göre hakim bir görüş ortaya çıkıyor: “Geri alımlar o kadar da kötü değil.” Bay Buffett tartışmayı kazanıyor diyor.
ONU KAÇIRDIĞINIZ DURUMDA
Dilbert pembe bir not alır. Yüzlerce gazete, yaratıcısı Scott Adams’ın siyahları “nefret grubu” olarak nitelendirmesi ve beyazların “onlardan uzak durması gerektiğini” söylemesinin ardından ofis kültürünü hicveden karikatür şeridini kesti. Bay Adams abartı kullandığını söyledi ve “iptal edildi.” Tam olarak değil – çoğu medya kuruluşu onunla hiçbir şey yapmak istemese bile, yine de içerik yayınlayabilir.
Netflix yayına giriyor. Akış platformu iki prömiyer duyurdu: Chris Rock’ın canlı yayınlanan bir stand-up komedi programı ve bu yıl Londra’da gerçekleşecek olan canlı sahne yapımı Stranger Things: The First Shadow. Şirket daha önce Bridgerton, Squid Game ve Glass Onion: A Knives Out Mystery gibi franchise’larla ilgili sürükleyici deneyimler denedi.
TikTok için Tik Tak. Çinli kısa video uygulaması, 18 yaşın altındaki kullanıcılar için bir saatlik bir zaman sınırı getirdi. Hareket, Biden yönetimi, Kanada ve Avrupa Birliği’nin, şirketin Çin hükümetinin elindeki bilgilere duyarlı olabileceği endişesiyle sosyal medya santralini devlet telefonlarından yasaklamasından günler sonra duyuruldu.
Salesforce kâr amacını keşfeder. Altı aktivist yatırımcıyı devralan yazılım grubu, beklenenden daha iyi kazanç bildirdi ve hisse fiyatını fırladı. CEO Marc Benioff, gazetecilerle yaptığı bir dizi röportajda ve analistlerle yaptığı bir telefon görüşmesinde iyimserdi. Salesforce’un artık büyüme yerine kâr ve verimliliğe öncelik verdiğini söyledi. (Şu soruyu akla getiren gelişigüzel bir itiraf: Neden bu kadar uzun sürdü?)
Haber Yapıcı: Nir Bar Dea
Bridgewater CEO’su Nir Bar Dea, kurucusu Ray Dalio’nun kontrolü bırakmasından beş ay sonra, dünyanın en büyük hedge fonunun uzun zamandır beklenen revizyonunu bu hafta açıkladı. Kapsamlı değişiklikler arasında Asya’da genişleme, işgücünün yaklaşık yüzde 8’ini azaltma ve amiral gemisi olan Pure Alpha’nın boyutunu 70 milyar $ ile sınırlama yer alıyor.
Yeni bir çağın yeni CEO’su. Geçen yıl Bloomberg’e konuşan Bar Dea, “Pek çok insan için biliyorum – onların beklediği gibi değilim,” dedi. “Kulağa Bridgewater’ın CEO’su rolü gibi gelmiyor, öyle görünüyor.” 2020’de Fortune, Bay Bar Dea’yı finans sektöründeki “40 yaş altı 40” arasında gösterdi.
Bay Bar Dea’nın büyükanne ve büyükbabası Libya, Polonya ve Macaristan’dan. İsrail’de büyümüş, ülkenin dönüşümünün kendi hırsını körüklediğini söylüyor. Forbes’a “Hayatım boyunca neredeyse sıfırdan inşa edilmiş bir ulus gördüm” dedi.
Önceki deneyim: ordu, diplomasi ve start-up’lar. Bay Bar Dea, İsrail Savunma Kuvvetlerinde bir müfreze komutanıydı. Daha sonra bir drone şirketi kurdu ve kapatmanın kariyerinin en belirleyici olaylarından biri olduğunu söyledi. Bay Bar Dea daha sonra Dishes adlı bir restoran şirketinde gayrimenkul yöneticiliği yaptı ve 2014’te İsrail’in Birleşmiş Milletler Misyonu’nda danışman ve konuşma yazarı olarak görev aldı. Wharton’dan MBA derecesi var.
Bay Bar Dea çok önemli bir anda geldi. Eş baş yatırım yetkilisi Karen Karniol-Tambour ile temasa geçtikten sonra 2015 yılında Bridgewater’a katıldı ve araştırma ve analiz biriminde yönetici yardımcısı olarak başladı – tam da şirket kurucusu olmadan bir geleceğin planını yapmaya başlarken. Bridgewater’a geldiğinde “işte o zaman geçiş yolculuğu başladı” dedi. “Yatırım gözetimimizi Ray Dalio’dan sonraki nesle nasıl aktaracağımızı düşünmenin başlangıcı buydu.”
300 milyon dolar
— Londra’nın üst düzey mülk bekçileri, piyasaya yeni çıkan görkemli bir malikaneyi büyüledi. Satışı bir rekor kırabilir ve 250 milyon sterline (300 milyon dolar) kadar getirebilir. Londra’nın en pahalı mülkünün tacı, 2020’de Hyde Park’a bakan 210 milyon sterlinlik bir malikane satın alan Çinli bir milyarderin elinde. Acele edin – Regent’s Park’taki konut için teklifler yağmaya başladı bile.
Fed gözlemlendi
Covid salgınının ilk günlerinde, Federal Rezerv tüm engelleri kaldırdı. Faiz oranlarını neredeyse sıfıra indirdi ve Amerikan bankacılık sistemine likidite enjekte ederek Hazine bonoları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler satın alarak yaklaşık 5 trilyon dolar harcadı.
Hareketler, salgının ekonomik bedelini sınırlamaya yardımcı oldu ve “Fed ile savaşma” mantrasını taşıyan bir boğa piyasası hisse senedi rallisini ateşledi. The Times’tan Jeanna Smialek, yeni kitabı Limitless: The Federal Reserve Takes On a New Age of Crisis’te dünyanın en güçlü merkez bankasını ele alıyor ve gizemini çözüyor. Röportaj düzenlendi ve kısaltıldı:
Merkez bankaları hakkında bir kitap için parti konuşması nedir?
Fed sizin için, yaşamınız için, piyasalar için, emeklilik portföyünüz için önemlidir ve demokratik kapitalizm sistemimiz için giderek artan bir öneme sahiptir.
Fed şu anda neden özellikle önemli?
Fed, 2008 mali krizi sırasında ve özellikle 2020’de pandemi sırasında varlığını gerçekten artırdı. Geleneksel para politikasının ötesine geçen şeyler yaptı.
Bu olumlu bir gelişme mi?
Değişen koşullara yanıt olarak neredeyse tarihsel bir gereklilik. Ancak kurumun çok fazla gücü ve çok az kontrolü var ve daha sıkı sınırlar getirilmesi gerektiğine karar verdiğimiz bir nokta gelebilir. Ne yaptığını ve nereye gittiğimizi izlemeli ve konuşmalıyız.
Hangi risklerle karşı karşıyadır?
Özellikle Fed’i politize etme çabaları. Başlangıcından bu yana benzer çabalar var, ancak çok fazla güce sahip olduğu için riskler artık daha büyük.
Bir sonraki krize nasıl tepki verecek?
Görme eğiliminde olduğumuz şey, bir aracı bir kez kullandığında, “hayatta bir kez” olarak lanse edilmesine rağmen, onu tekrar kullanabileceğidir. Pandemide Fed, yerel yönetimler için çok alışılmadık ve daha önce hiç yapılmamış bir borç verme imkanı yarattı. Bunu tekrar görebiliriz.
Daha fazla insanın neyi dikkate almasını isterdiniz?
On yıl önce, toplumda giderek daha önemli bir güç haline gelen Yüksek Mahkeme’ye hiçbirimiz fazla ilgi göstermedik. Fed ile aynı noktadayız. Anlamak için beklememeliyiz.
Radarımızda: eser
Instagram’ın kurucu ortakları tarafından geliştirilen Artifact, TikTok’un video için yaptığını metin için yapmayı amaçlayan bir uygulamadır: kullanıcıların ne yaptığını öğrenin (yapay zeka kullanarak) ve haber makaleleri ve gönderilerle kişiselleştirilmiş bir akış sağlayın. Ana sekmenin adı bile Sizin İçin.
Bir bakıma, toplu haber beslemelerinde modern bir bükülme. Google Reader (RIP) gibi. Birkaç gün süren testlerden sonra – uygulama geçen ayın sonunda halka açıldı – Artifact, tahminleri her zaman mükemmel olmasa da, neyin ilgi çekici olabileceğini yavaş yavaş öğrenmeye başladı.
Okuduğunuz için teşekkürler!
Geri bildiriminizi istiyoruz. Lütfen düşünce ve önerilerinizi dealbook@Haber adresine e-posta ile gönderin.
Hisse geri alımları bu hafta birçok büyük manşete konu oldu.
Biden yönetimi, bu tür mega satın almalar için milyarlar ayırmaya istekli herhangi bir şirketle savaşmaya istekli görünüyor. Beyaz Saray ve bazı Demokratlar, CEO’ların parayı şirketlerine yeniden yatırım yapmak için kullanmasını tercih ederdi – bu da daha güçlü şirketler, daha fazla iş ve yatırımcılar için daha iyi getiri ile sonuçlanacaktı. Ayrıca, geri alımların, çalışanlar pahasına yöneticileri orantısız bir şekilde zenginleştirdiğine inanıyorlar. Başkan Biden, Birliğin Durumu konuşmasında, hisse geri alımları üzerindeki verginin dört katına çıkarılması çağrısında bulundu.
Warren Buffett bu argümana inanmıyor. Berkshire Hathaway’in milyarder CEO’su, hissedarlara yazdığı yıllık mektubunda, “ekonomik olarak cahil veya iyi konuşan bir demagog” olan, geri alımı eleştiren kişilere karşı dikkatli olması gerektiğini söyledi.
Kim haklı? DealBook araştırmayı gözden geçirdi ve geri satın alma uzmanlarıyla görüştü. İşte bulduklarımız:
Geri alımlar yatırımcılar için bir nimet olabilir. Bank of America’nın ABD hisse senedi ve niceliksel strateji başkanı Savita Subramanian’a göre, yatırımcılar geri satın alma yapan şirketleri, evet, daha fazla hisse satın alarak ödüllendirme eğiliminde. Son beş yılda, Bank of America tarafından izlenen ve hisselerini geri satın alan 2.997 şirketin yaklaşık yüzde 55’inin hisse senedi fiyatları yükseldi.
Geri alımlarla ilgili daha fazla kanıt:
CFA Enstitüsü Araştırma Vakfı araştırma direktörü Luis Garcia-Feijoo, geri alımların Wall Street’e şirketin sağlıklı bir bilançoya sahip olduğunun sinyalini verdiğini ve bunun yatırımcıların ilgisini çektiğini söyledi. Sergi A: Salesforce hisseleri, şirketin 20 milyar dolarlık hisseyi geri alacağını açıklamasının ardından Perşembe günü yükseldi. Sergi B: Meta’nın hisseleri de geçen ay benzer bir duyuru yaptığında yükseldi.
Yatırımcılar, geri alımları temettülerden daha olumlu görme eğilimindedir – şirketlerin hissedarlarına verdiği bir başka yaygın hediye. Bir neden: Bay Garcia-Feijoo, birincisinin nispeten hafif veya algılanamayan bir kontrol şoku taşıma eğiliminde olduğunu söyledi.
Şirketler geri satın alabilir ile birçok hisse senedi. Şirketler geçen yıl kendi hisse senetlerinden 1,2 trilyon dolardan fazla satın almayı planladıklarını açıkladılar ve bu yıl bu rakama yaklaşabilir veya aşabilirler. Ulusal Ekonomik Konsey müdür yardımcısı Bharat Ramamurti’ye göre, şirketler kazançlarının yaklaşık yüzde 90’ını geri alımlar ve temettülere harcıyor. Bazı piyasa profesyonellerinin de endişeleri var. Bank of America’nın küresel fon yöneticileriyle Aralık ayında yaptığı bir ankette, yüzde 56’sı CEO’nun fazla fonları bilançoyu desteklemek için kullanmasını tercih edeceklerini söyledi; sadece yüzde 16’sı daha fazla geri alım görmek istediğini söyledi.
Yargı? Bay Garcia-Feijoo’ya göre hakim bir görüş ortaya çıkıyor: “Geri alımlar o kadar da kötü değil.” Bay Buffett tartışmayı kazanıyor diyor.
ONU KAÇIRDIĞINIZ DURUMDA
Dilbert pembe bir not alır. Yüzlerce gazete, yaratıcısı Scott Adams’ın siyahları “nefret grubu” olarak nitelendirmesi ve beyazların “onlardan uzak durması gerektiğini” söylemesinin ardından ofis kültürünü hicveden karikatür şeridini kesti. Bay Adams abartı kullandığını söyledi ve “iptal edildi.” Tam olarak değil – çoğu medya kuruluşu onunla hiçbir şey yapmak istemese bile, yine de içerik yayınlayabilir.
Netflix yayına giriyor. Akış platformu iki prömiyer duyurdu: Chris Rock’ın canlı yayınlanan bir stand-up komedi programı ve bu yıl Londra’da gerçekleşecek olan canlı sahne yapımı Stranger Things: The First Shadow. Şirket daha önce Bridgerton, Squid Game ve Glass Onion: A Knives Out Mystery gibi franchise’larla ilgili sürükleyici deneyimler denedi.
TikTok için Tik Tak. Çinli kısa video uygulaması, 18 yaşın altındaki kullanıcılar için bir saatlik bir zaman sınırı getirdi. Hareket, Biden yönetimi, Kanada ve Avrupa Birliği’nin, şirketin Çin hükümetinin elindeki bilgilere duyarlı olabileceği endişesiyle sosyal medya santralini devlet telefonlarından yasaklamasından günler sonra duyuruldu.
Salesforce kâr amacını keşfeder. Altı aktivist yatırımcıyı devralan yazılım grubu, beklenenden daha iyi kazanç bildirdi ve hisse fiyatını fırladı. CEO Marc Benioff, gazetecilerle yaptığı bir dizi röportajda ve analistlerle yaptığı bir telefon görüşmesinde iyimserdi. Salesforce’un artık büyüme yerine kâr ve verimliliğe öncelik verdiğini söyledi. (Şu soruyu akla getiren gelişigüzel bir itiraf: Neden bu kadar uzun sürdü?)
Haber Yapıcı: Nir Bar Dea
Bridgewater CEO’su Nir Bar Dea, kurucusu Ray Dalio’nun kontrolü bırakmasından beş ay sonra, dünyanın en büyük hedge fonunun uzun zamandır beklenen revizyonunu bu hafta açıkladı. Kapsamlı değişiklikler arasında Asya’da genişleme, işgücünün yaklaşık yüzde 8’ini azaltma ve amiral gemisi olan Pure Alpha’nın boyutunu 70 milyar $ ile sınırlama yer alıyor.
Yeni bir çağın yeni CEO’su. Geçen yıl Bloomberg’e konuşan Bar Dea, “Pek çok insan için biliyorum – onların beklediği gibi değilim,” dedi. “Kulağa Bridgewater’ın CEO’su rolü gibi gelmiyor, öyle görünüyor.” 2020’de Fortune, Bay Bar Dea’yı finans sektöründeki “40 yaş altı 40” arasında gösterdi.
Bay Bar Dea’nın büyükanne ve büyükbabası Libya, Polonya ve Macaristan’dan. İsrail’de büyümüş, ülkenin dönüşümünün kendi hırsını körüklediğini söylüyor. Forbes’a “Hayatım boyunca neredeyse sıfırdan inşa edilmiş bir ulus gördüm” dedi.
Önceki deneyim: ordu, diplomasi ve start-up’lar. Bay Bar Dea, İsrail Savunma Kuvvetlerinde bir müfreze komutanıydı. Daha sonra bir drone şirketi kurdu ve kapatmanın kariyerinin en belirleyici olaylarından biri olduğunu söyledi. Bay Bar Dea daha sonra Dishes adlı bir restoran şirketinde gayrimenkul yöneticiliği yaptı ve 2014’te İsrail’in Birleşmiş Milletler Misyonu’nda danışman ve konuşma yazarı olarak görev aldı. Wharton’dan MBA derecesi var.
Bay Bar Dea çok önemli bir anda geldi. Eş baş yatırım yetkilisi Karen Karniol-Tambour ile temasa geçtikten sonra 2015 yılında Bridgewater’a katıldı ve araştırma ve analiz biriminde yönetici yardımcısı olarak başladı – tam da şirket kurucusu olmadan bir geleceğin planını yapmaya başlarken. Bridgewater’a geldiğinde “işte o zaman geçiş yolculuğu başladı” dedi. “Yatırım gözetimimizi Ray Dalio’dan sonraki nesle nasıl aktaracağımızı düşünmenin başlangıcı buydu.”
300 milyon dolar
— Londra’nın üst düzey mülk bekçileri, piyasaya yeni çıkan görkemli bir malikaneyi büyüledi. Satışı bir rekor kırabilir ve 250 milyon sterline (300 milyon dolar) kadar getirebilir. Londra’nın en pahalı mülkünün tacı, 2020’de Hyde Park’a bakan 210 milyon sterlinlik bir malikane satın alan Çinli bir milyarderin elinde. Acele edin – Regent’s Park’taki konut için teklifler yağmaya başladı bile.
Fed gözlemlendi
Covid salgınının ilk günlerinde, Federal Rezerv tüm engelleri kaldırdı. Faiz oranlarını neredeyse sıfıra indirdi ve Amerikan bankacılık sistemine likidite enjekte ederek Hazine bonoları ve ipoteğe dayalı menkul kıymetler satın alarak yaklaşık 5 trilyon dolar harcadı.
Hareketler, salgının ekonomik bedelini sınırlamaya yardımcı oldu ve “Fed ile savaşma” mantrasını taşıyan bir boğa piyasası hisse senedi rallisini ateşledi. The Times’tan Jeanna Smialek, yeni kitabı Limitless: The Federal Reserve Takes On a New Age of Crisis’te dünyanın en güçlü merkez bankasını ele alıyor ve gizemini çözüyor. Röportaj düzenlendi ve kısaltıldı:
Merkez bankaları hakkında bir kitap için parti konuşması nedir?
Fed sizin için, yaşamınız için, piyasalar için, emeklilik portföyünüz için önemlidir ve demokratik kapitalizm sistemimiz için giderek artan bir öneme sahiptir.
Fed şu anda neden özellikle önemli?
Fed, 2008 mali krizi sırasında ve özellikle 2020’de pandemi sırasında varlığını gerçekten artırdı. Geleneksel para politikasının ötesine geçen şeyler yaptı.
Bu olumlu bir gelişme mi?
Değişen koşullara yanıt olarak neredeyse tarihsel bir gereklilik. Ancak kurumun çok fazla gücü ve çok az kontrolü var ve daha sıkı sınırlar getirilmesi gerektiğine karar verdiğimiz bir nokta gelebilir. Ne yaptığını ve nereye gittiğimizi izlemeli ve konuşmalıyız.
Hangi risklerle karşı karşıyadır?
Özellikle Fed’i politize etme çabaları. Başlangıcından bu yana benzer çabalar var, ancak çok fazla güce sahip olduğu için riskler artık daha büyük.
Bir sonraki krize nasıl tepki verecek?
Görme eğiliminde olduğumuz şey, bir aracı bir kez kullandığında, “hayatta bir kez” olarak lanse edilmesine rağmen, onu tekrar kullanabileceğidir. Pandemide Fed, yerel yönetimler için çok alışılmadık ve daha önce hiç yapılmamış bir borç verme imkanı yarattı. Bunu tekrar görebiliriz.
Daha fazla insanın neyi dikkate almasını isterdiniz?
On yıl önce, toplumda giderek daha önemli bir güç haline gelen Yüksek Mahkeme’ye hiçbirimiz fazla ilgi göstermedik. Fed ile aynı noktadayız. Anlamak için beklememeliyiz.
Radarımızda: eser
Instagram’ın kurucu ortakları tarafından geliştirilen Artifact, TikTok’un video için yaptığını metin için yapmayı amaçlayan bir uygulamadır: kullanıcıların ne yaptığını öğrenin (yapay zeka kullanarak) ve haber makaleleri ve gönderilerle kişiselleştirilmiş bir akış sağlayın. Ana sekmenin adı bile Sizin İçin.
Bir bakıma, toplu haber beslemelerinde modern bir bükülme. Google Reader (RIP) gibi. Birkaç gün süren testlerden sonra – uygulama geçen ayın sonunda halka açıldı – Artifact, tahminleri her zaman mükemmel olmasa da, neyin ilgi çekici olabileceğini yavaş yavaş öğrenmeye başladı.
Okuduğunuz için teşekkürler!
Geri bildiriminizi istiyoruz. Lütfen düşünce ve önerilerinizi dealbook@Haber adresine e-posta ile gönderin.