- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 613
- Puanları
- 1
Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ı geçen ay işsiz bırakan ve tüm bankacılık sektörünü sarsan kargaşa, analistleri bir sonraki olası krize hazırlıyor: 20 trilyon dolarlık ticari emlak piyasası.
Banka iflasları, ticari gayrimenkul kredilerinin büyük bölümünü oluşturan diğer bölgesel bankaları inceleme altına aldı. Bu krediler daha sonra daha geniş piyasalardaki yatırımcılar için karmaşık finansal ürünler halinde yeniden paketlenir. Piyasa gözlemcileri, sektör için görünümün kasvetli göründüğünü söylüyor.
Morgan Stanley Wealth Management’ın baş yatırım yetkilisi Lisa Shalett, bölgesel banka kredilerinin can damarı olan ticari gayrimenkul, “şimdi büyük bir engelle karşı karşıya”, bu hafta bir notta yatırımcıları uyardı ve endişelerini dile getiren büyüyen bir koroya ekledi. endüstrinin yaklaşan zorlukları hakkında. Eleştirmenler, pandemi sonrası ofis boşluklarının potansiyel olarak toksik bir kokteyli, artan faiz oranları ve yaklaşan toplu ipotek yeniden finansmanı nedeniyle sektörün savunmasız olduğunu söylüyor.
Bir ticaret grubu olan Ulusal Emlakçılar Birliği’ne göre, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki şehirler, pandeminin zirvesi sırasında hızlanan ofis alanı talebinde bir düşüş gördü ve birçoğu hala eski haline dönmek için mücadele ediyordu. Sanayi grubunun Şubat ayında bildirdiğine göre, şehir ne kadar büyükse, ABD’deki ofis boşluk oranını 2019’da yüzde 9,5’ten yüzde 12’ye çıkaran düşüş de o kadar büyük.
Grup, “Uzaktan ve hibrit çalışma, işten çıkarmalar ve daha yüksek faiz oranları, pazardaki ofis alanlarının kullanılabilirliğini daha da artırdı” diye yazdı.
Bu ofis binalarının borcu, alan dolu olsun ya da olmasın yakında muaccel olacaktır. 2,9 trilyon dolarlık ticari ipoteklerin yarısından fazlasının 2025 sonuna kadar yeniden müzakere edilmesi gerekecek. Bank of America ve Goldman Sachs’ın tahminlerine göre, yerel ve bölgesel bankalar bu kredilerin çoğu için – neredeyse yüzde 70’i – zor durumda.
Morgan Stanley’e göre faiz oranlarının yüzde 4,5’a kadar artması bekleniyor. Düşük doluluk oranları mülk değerleri üzerinde baskı oluşturduğundan, bu borç yükü işletmeler üzerinde baskı oluşturacaktır.
Uzmanlar, etkinin büyük olasılıkla borç vermeyi engelleyeceğini, bunun da geliştiricilerin alışveriş merkezleri ve ofis kuleleri inşa etmek için borç para almasını zorlaştıracağını ve daha geniş pazarlara yayılabileceğini söylüyor.
Bank of America’nın küresel araştırma başkanı Candace Browning, bu hafta yaptığı açıklamada, “Son bölgesel bankacılık stresleri konusunda ‘her şey net’ demekten çekiniyoruz” dedi. Geçen ay Signature Bank’ın kontrolünü ele geçiren Federal Deposit Insurance Corporation, piyasa belirsizliğinin bir işareti olarak, bankanın çoğunluğu ticari gayrimenkul kredilerinden oluşan 60 milyar dolarlık kredi portföyü için hala alıcı arıyor.
Ekonomik etkisi çok büyük. Bir endüstri kuruluşu, pandemi kısıtlamalarının etkileriyle mücadele ederken bile, ofis binaları, alışveriş merkezleri ve depoları içeren ticari gayrimenkulün geçen yıl ABD ekonomisine 2,3 trilyon dolar katkıda bulunduğunu hesapladı.
Eleştirmenler, bankacılık sektörünün kırılgan durumu göz önüne alındığında, Federal Rezerv’in Mart 2022’den bu yana dokuz faiz artışı içeren agresif para politikasını yeniden gözden geçirmesi gerektiğini söylüyor. Ekonomiyi ve piyasaları kapsayan bir haber bülteni olan Kobeissi Letter, önümüzdeki yıllarda yüksek ticari gayrimenkul kredisi yeniden finansman fiyatlarının “muhtemelen bir sonraki büyük krize yol açacağını” belirtti. Geçen hafta Twitter’da yazdı“Fed’in oynayacak önemli bir rolü olduğunu” da sözlerine ekledi.
Şimdiye kadar, Fed etkilenmedi: bu yıl en az bir faiz artışı daha görünüyor.
Ancak eleştiri sadece merkez bankası ile sınırlı değil; Bazıları, kötü risk yönetiminin de suçlanacağını söylüyor. Örneğin, Silicon Valley Bank, bankacılık düzenleyicilerinin uyarılarını görmezden geldi. Banka, vadeye kadar elde tutulsaydı daha değerli olacak olan devlet tahvillerine yatırım yaptı – ancak müşteriler hızla para çekmeye başlayınca, banka nakit teminat talebini karşılamak için bu varlıkları düşük bir değerden satmak zorunda kaldı.
Silicon Valley Bank, yaklaşımında yalnız değildi. Geçen yıl faiz oranları yükseldikçe banka varlıklarını izleyen Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından yapılan bir araştırma, ülke çapındaki bankaların defterlerinde gösterilenin 2 trilyon dolar altında toplam piyasa değerine sahip olduğunu ortaya koydu. Stanford Business School’da profesör ve gazetenin araştırmacılarından biri olan Amit Seru, bunun birçok bankanın zaten gereksiz riskler aldığını ve ekonomik koşulların sıkılaşması durumunda mücadele edebileceğini gösteriyor.
Ancak Bay Seru, merkez bankasının “karmaşık bir durumu daha karmaşık” hale getirdiğini kabul etmesine rağmen, enflasyonla mücadele etmek için “faiz oranlarını yükseltmekten başka çaresi olmadığını” söyleyerek Fed’i suçlamadı.
Banka iflasları, ticari gayrimenkul kredilerinin büyük bölümünü oluşturan diğer bölgesel bankaları inceleme altına aldı. Bu krediler daha sonra daha geniş piyasalardaki yatırımcılar için karmaşık finansal ürünler halinde yeniden paketlenir. Piyasa gözlemcileri, sektör için görünümün kasvetli göründüğünü söylüyor.
Morgan Stanley Wealth Management’ın baş yatırım yetkilisi Lisa Shalett, bölgesel banka kredilerinin can damarı olan ticari gayrimenkul, “şimdi büyük bir engelle karşı karşıya”, bu hafta bir notta yatırımcıları uyardı ve endişelerini dile getiren büyüyen bir koroya ekledi. endüstrinin yaklaşan zorlukları hakkında. Eleştirmenler, pandemi sonrası ofis boşluklarının potansiyel olarak toksik bir kokteyli, artan faiz oranları ve yaklaşan toplu ipotek yeniden finansmanı nedeniyle sektörün savunmasız olduğunu söylüyor.
Bir ticaret grubu olan Ulusal Emlakçılar Birliği’ne göre, Amerika Birleşik Devletleri’ndeki şehirler, pandeminin zirvesi sırasında hızlanan ofis alanı talebinde bir düşüş gördü ve birçoğu hala eski haline dönmek için mücadele ediyordu. Sanayi grubunun Şubat ayında bildirdiğine göre, şehir ne kadar büyükse, ABD’deki ofis boşluk oranını 2019’da yüzde 9,5’ten yüzde 12’ye çıkaran düşüş de o kadar büyük.
Grup, “Uzaktan ve hibrit çalışma, işten çıkarmalar ve daha yüksek faiz oranları, pazardaki ofis alanlarının kullanılabilirliğini daha da artırdı” diye yazdı.
Bu ofis binalarının borcu, alan dolu olsun ya da olmasın yakında muaccel olacaktır. 2,9 trilyon dolarlık ticari ipoteklerin yarısından fazlasının 2025 sonuna kadar yeniden müzakere edilmesi gerekecek. Bank of America ve Goldman Sachs’ın tahminlerine göre, yerel ve bölgesel bankalar bu kredilerin çoğu için – neredeyse yüzde 70’i – zor durumda.
Morgan Stanley’e göre faiz oranlarının yüzde 4,5’a kadar artması bekleniyor. Düşük doluluk oranları mülk değerleri üzerinde baskı oluşturduğundan, bu borç yükü işletmeler üzerinde baskı oluşturacaktır.
Uzmanlar, etkinin büyük olasılıkla borç vermeyi engelleyeceğini, bunun da geliştiricilerin alışveriş merkezleri ve ofis kuleleri inşa etmek için borç para almasını zorlaştıracağını ve daha geniş pazarlara yayılabileceğini söylüyor.
Bank of America’nın küresel araştırma başkanı Candace Browning, bu hafta yaptığı açıklamada, “Son bölgesel bankacılık stresleri konusunda ‘her şey net’ demekten çekiniyoruz” dedi. Geçen ay Signature Bank’ın kontrolünü ele geçiren Federal Deposit Insurance Corporation, piyasa belirsizliğinin bir işareti olarak, bankanın çoğunluğu ticari gayrimenkul kredilerinden oluşan 60 milyar dolarlık kredi portföyü için hala alıcı arıyor.
Ekonomik etkisi çok büyük. Bir endüstri kuruluşu, pandemi kısıtlamalarının etkileriyle mücadele ederken bile, ofis binaları, alışveriş merkezleri ve depoları içeren ticari gayrimenkulün geçen yıl ABD ekonomisine 2,3 trilyon dolar katkıda bulunduğunu hesapladı.
Eleştirmenler, bankacılık sektörünün kırılgan durumu göz önüne alındığında, Federal Rezerv’in Mart 2022’den bu yana dokuz faiz artışı içeren agresif para politikasını yeniden gözden geçirmesi gerektiğini söylüyor. Ekonomiyi ve piyasaları kapsayan bir haber bülteni olan Kobeissi Letter, önümüzdeki yıllarda yüksek ticari gayrimenkul kredisi yeniden finansman fiyatlarının “muhtemelen bir sonraki büyük krize yol açacağını” belirtti. Geçen hafta Twitter’da yazdı“Fed’in oynayacak önemli bir rolü olduğunu” da sözlerine ekledi.
Şimdiye kadar, Fed etkilenmedi: bu yıl en az bir faiz artışı daha görünüyor.
Ancak eleştiri sadece merkez bankası ile sınırlı değil; Bazıları, kötü risk yönetiminin de suçlanacağını söylüyor. Örneğin, Silicon Valley Bank, bankacılık düzenleyicilerinin uyarılarını görmezden geldi. Banka, vadeye kadar elde tutulsaydı daha değerli olacak olan devlet tahvillerine yatırım yaptı – ancak müşteriler hızla para çekmeye başlayınca, banka nakit teminat talebini karşılamak için bu varlıkları düşük bir değerden satmak zorunda kaldı.
Silicon Valley Bank, yaklaşımında yalnız değildi. Geçen yıl faiz oranları yükseldikçe banka varlıklarını izleyen Ulusal Ekonomik Araştırma Bürosu tarafından yapılan bir araştırma, ülke çapındaki bankaların defterlerinde gösterilenin 2 trilyon dolar altında toplam piyasa değerine sahip olduğunu ortaya koydu. Stanford Business School’da profesör ve gazetenin araştırmacılarından biri olan Amit Seru, bunun birçok bankanın zaten gereksiz riskler aldığını ve ekonomik koşulların sıkılaşması durumunda mücadele edebileceğini gösteriyor.
Ancak Bay Seru, merkez bankasının “karmaşık bir durumu daha karmaşık” hale getirdiğini kabul etmesine rağmen, enflasyonla mücadele etmek için “faiz oranlarını yükseltmekten başka çaresi olmadığını” söyleyerek Fed’i suçlamadı.