- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 748
- Puanları
- 1
Borsalar yükseliyor ve yatırımcılar zor bir soruyla karşı karşıya: Bu ralli sürecek mi?
S&P 500 endeksi, 2021 sonbaharından bu yana en uzun galibiyet serisi olan üst üste beşinci haftalık kazanç yolunda ilerliyor.
Bu, Federal Rezerv’in tarihsel olarak yüksek enflasyonu frenlemek için sert adımlar atmasının ardından kayda değer bir gelişme. Birçok yatırımcı, Fed’in faiz artırım serisinin ülkeyi daha da derin bir krize sürükleyeceğinden korkuyordu. Ancak S&P 500, bir yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 17 arttı, Ekim ayının en düşük seviyesinden neredeyse yüzde 24 ve rekor seviyeden sadece yüzde 8 yukarıda.
Hatta bazı yatırımcılar bu yükselişi yeni bir boğa piyasasının başlangıcı, yakın zamandaki en düşük seviyeden yüzde 20’lik bir yükselişle tanımlanan bir coşku dönemi olarak adlandırıyorlar. Hisse senetleri bu eşiği geçtiğinde, boğalar yükselmeye devam etme eğilimindedir.
Diğerleri, son yükselişin bir ayı piyasası toparlanması olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor – daha uzun süren bir düşüş trendinin ortasında kısa ömürlü bir iyimserlik nöbeti.
Bu bir boğa piyasası için konuşuyor
Boğalar argümanlarını dirençli bir ekonomi, yavaşlayan enflasyon ve Fed’in faiz artırım döngüsünün sona ermesine ilişkin işaretlere dayandırıyor.
İşsizlik düşük ve tüketiciler ağır harcama yapıyor, bu da şirket kârlarının beklenenden daha iyi olmasına yardımcı oldu. Enflasyon yumuşadı ve Fed bir yılı aşkın süredir ilk kez bu haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme kararı aldı.
Bank of America analistleri kısa bir süre önce “Ayı piyasası resmen sona erdi” dediler ve tarihsel olarak düşükten yüzde 20 yükseldikten sonra S&P 500’ün önümüzdeki 12 ay boyunca genellikle yükselmeye devam ettiğini belirttiler. 1950’li yıllara ait veriler, endeksin bu dönemde ortalama yüzde 19 arttığını gösteriyor.
Bank of America analistleri, hisse senetleri yükselmeye devam ederken rekor kazançları kaçırma korkusunun yabancıları yeniden piyasaya çekebileceğini ve ralliyi uzatabileceğini söylüyor.
Goldman Sachs’taki analistler geçen hafta S&P 500 için yıl sonu rehberliğini yükselttiler ve endeksin geçen Cuma günkü seviyesinden yüzde 5 daha yükseleceğini tahmin ettiler. Endeks zaten bu hafta Perşembe gününün sonunda yüzde 3 kazanmıştı.
S&P 500’ün bu yılki rallisine yönelik yaygın bir eleştiri, bunun büyük ölçüde çip üreticisi Nvidia’nın hisse fiyatındaki %200’lük artış gibi bazı büyük teknoloji şirketlerinin yükselişinden kaynaklandığı yönünde. S&P 500’deki ortalama hisse senedi bu yıl sadece yüzde 7 arttı, yani bir bütün olarak endeksin yaklaşık yarısı kadar.
Ancak, daha geniş bir toparlanma ortaya çıkıyor. Yurtiçi ekonominin iniş ve çıkışlarına daha fazla maruz kalan küçük şirketlerin performansını izleyen Russell 2000 endeksi, yalnızca Haziran ayında yüzde 8 arttı.
Ayılar neden böyle görmüyor?
Ayılar önlerindeki engellere odaklanmış durumda: enflasyon düştü ancak tarihsel olarak yüksek kalmaya devam ediyor ve piyasanın bazı önemli kısımlarında çatlaklar ortaya çıkıyor.
İlkbaharda üç orta düzey bankanın iflası, diğer borç verenleri daha temkinli olmaya sevk ederek borç vermeyi kısıtladı ve işletmeler ile tüketiciler için nakit mevcudiyetini kısıtladı.
Schwab Finansal Araştırma Merkezi sabit gelir stratejisti Kathy Jones, bankalar söz konusu olduğunda, “Bence daha fazla kırılganlık var” dedi.
Kurumsal iflaslar artıyor ve bazı yatırımcılar, borçların vadesi düşük faiz oranlarında dolduğundan ve borç alanlar çok daha yüksek yeniden finansman maliyetleriyle karşı karşıya kaldıklarından, bunun daha büyük sorunların yalnızca başlangıcı olduğundan korkuyor. Bu, ticari emlak piyasası için özellikle endişe vericidir.
Tüketici tasarrufları da azalıyor ve kredi kartı bakiyeleri arttı.
Boğalar, Fed’in enflasyona karşı savaşını sona erdirmeye yakın olduğuna inanıyor, ancak ayılar son savaşın henüz başlamadığından korkuyor. Enflasyon hala Fed’in yüzde 2’lik hedef oranının iki katından fazla ve inatla yüksek kalabilir. Bu, Fed’i oranları artırmaya sevk edebilir ve en önemlisi, oranları daha uzun süre yüksekte bırakarak ekonomi üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir.
Bu hafta borsa, Fed yetkililerinin beklenmedik bir şekilde yıl sonuna kadar iki çeyrek puanlık daha fazla faiz artırımı tahmin etmesiyle yüzünü buruşturdu. Ancak bu tür tahminler daha önce yanlıştı; Yatırımcılar onları hemen omuz silkti ve hisse senetleri yükseliş eğilimini sürdürdü.
MUFG Securities’in ABD makro stratejisi başkanı George Goncalves, bunun bir hata olduğunu düşünüyor.
“Fed’in verdiği sinyaller ve daha yüksek bir oran rejimine bağlı olduğu gerçeği, diğer risklerin yol boyunca ortaya çıkmayacağını ve başarısız olmayacağını hayal etmeyi zorlaştırıyor” dedi.
S&P 500 endeksi, 2021 sonbaharından bu yana en uzun galibiyet serisi olan üst üste beşinci haftalık kazanç yolunda ilerliyor.
Bu, Federal Rezerv’in tarihsel olarak yüksek enflasyonu frenlemek için sert adımlar atmasının ardından kayda değer bir gelişme. Birçok yatırımcı, Fed’in faiz artırım serisinin ülkeyi daha da derin bir krize sürükleyeceğinden korkuyordu. Ancak S&P 500, bir yıl öncesine göre yaklaşık yüzde 17 arttı, Ekim ayının en düşük seviyesinden neredeyse yüzde 24 ve rekor seviyeden sadece yüzde 8 yukarıda.
Hatta bazı yatırımcılar bu yükselişi yeni bir boğa piyasasının başlangıcı, yakın zamandaki en düşük seviyeden yüzde 20’lik bir yükselişle tanımlanan bir coşku dönemi olarak adlandırıyorlar. Hisse senetleri bu eşiği geçtiğinde, boğalar yükselmeye devam etme eğilimindedir.
Diğerleri, son yükselişin bir ayı piyasası toparlanması olabileceği konusunda uyarıda bulunuyor – daha uzun süren bir düşüş trendinin ortasında kısa ömürlü bir iyimserlik nöbeti.
Bu bir boğa piyasası için konuşuyor
Boğalar argümanlarını dirençli bir ekonomi, yavaşlayan enflasyon ve Fed’in faiz artırım döngüsünün sona ermesine ilişkin işaretlere dayandırıyor.
İşsizlik düşük ve tüketiciler ağır harcama yapıyor, bu da şirket kârlarının beklenenden daha iyi olmasına yardımcı oldu. Enflasyon yumuşadı ve Fed bir yılı aşkın süredir ilk kez bu haftaki toplantısında faiz oranlarını değiştirmeme kararı aldı.
Bank of America analistleri kısa bir süre önce “Ayı piyasası resmen sona erdi” dediler ve tarihsel olarak düşükten yüzde 20 yükseldikten sonra S&P 500’ün önümüzdeki 12 ay boyunca genellikle yükselmeye devam ettiğini belirttiler. 1950’li yıllara ait veriler, endeksin bu dönemde ortalama yüzde 19 arttığını gösteriyor.
Bank of America analistleri, hisse senetleri yükselmeye devam ederken rekor kazançları kaçırma korkusunun yabancıları yeniden piyasaya çekebileceğini ve ralliyi uzatabileceğini söylüyor.
Goldman Sachs’taki analistler geçen hafta S&P 500 için yıl sonu rehberliğini yükselttiler ve endeksin geçen Cuma günkü seviyesinden yüzde 5 daha yükseleceğini tahmin ettiler. Endeks zaten bu hafta Perşembe gününün sonunda yüzde 3 kazanmıştı.
S&P 500’ün bu yılki rallisine yönelik yaygın bir eleştiri, bunun büyük ölçüde çip üreticisi Nvidia’nın hisse fiyatındaki %200’lük artış gibi bazı büyük teknoloji şirketlerinin yükselişinden kaynaklandığı yönünde. S&P 500’deki ortalama hisse senedi bu yıl sadece yüzde 7 arttı, yani bir bütün olarak endeksin yaklaşık yarısı kadar.
Ancak, daha geniş bir toparlanma ortaya çıkıyor. Yurtiçi ekonominin iniş ve çıkışlarına daha fazla maruz kalan küçük şirketlerin performansını izleyen Russell 2000 endeksi, yalnızca Haziran ayında yüzde 8 arttı.
Ayılar neden böyle görmüyor?
Ayılar önlerindeki engellere odaklanmış durumda: enflasyon düştü ancak tarihsel olarak yüksek kalmaya devam ediyor ve piyasanın bazı önemli kısımlarında çatlaklar ortaya çıkıyor.
İlkbaharda üç orta düzey bankanın iflası, diğer borç verenleri daha temkinli olmaya sevk ederek borç vermeyi kısıtladı ve işletmeler ile tüketiciler için nakit mevcudiyetini kısıtladı.
Schwab Finansal Araştırma Merkezi sabit gelir stratejisti Kathy Jones, bankalar söz konusu olduğunda, “Bence daha fazla kırılganlık var” dedi.
Kurumsal iflaslar artıyor ve bazı yatırımcılar, borçların vadesi düşük faiz oranlarında dolduğundan ve borç alanlar çok daha yüksek yeniden finansman maliyetleriyle karşı karşıya kaldıklarından, bunun daha büyük sorunların yalnızca başlangıcı olduğundan korkuyor. Bu, ticari emlak piyasası için özellikle endişe vericidir.
Tüketici tasarrufları da azalıyor ve kredi kartı bakiyeleri arttı.
Boğalar, Fed’in enflasyona karşı savaşını sona erdirmeye yakın olduğuna inanıyor, ancak ayılar son savaşın henüz başlamadığından korkuyor. Enflasyon hala Fed’in yüzde 2’lik hedef oranının iki katından fazla ve inatla yüksek kalabilir. Bu, Fed’i oranları artırmaya sevk edebilir ve en önemlisi, oranları daha uzun süre yüksekte bırakarak ekonomi üzerinde daha fazla baskı oluşturabilir.
Bu hafta borsa, Fed yetkililerinin beklenmedik bir şekilde yıl sonuna kadar iki çeyrek puanlık daha fazla faiz artırımı tahmin etmesiyle yüzünü buruşturdu. Ancak bu tür tahminler daha önce yanlıştı; Yatırımcılar onları hemen omuz silkti ve hisse senetleri yükseliş eğilimini sürdürdü.
MUFG Securities’in ABD makro stratejisi başkanı George Goncalves, bunun bir hata olduğunu düşünüyor.
“Fed’in verdiği sinyaller ve daha yüksek bir oran rejimine bağlı olduğu gerçeği, diğer risklerin yol boyunca ortaya çıkmayacağını ve başarısız olmayacağını hayal etmeyi zorlaştırıyor” dedi.