- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 613
- Puanları
- 1
Bankacılık krizinin en kötüsü geride mi kaldı? ABD tarihindeki türünün en büyük ikinci bankası olan First Republic Bank’ın çöküşünden bu kadar kısa bir süre sonra bir soru sormak tuhaf gelebilir, ancak birçok sektör uzmanı, sorunlarının yalnızca bir zamanlar yüksekten uçan borç verende olduğunu söylüyor.
Yatırımcılar aynı sonuca varmış gibi görünüyor: First Republic çöküşe doğru hızla ilerlerken ve hisse senetleri hızla düşerken, mali piyasalar Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın başarısızlıklarının Industry’nin yakaladığı bir paniğe yol açtığı Mart ortasına göre çok daha sakindi.
First Republic, Pazartesi sabahı erken saatlerde düzenleyiciler tarafından ele geçirildi ve JPMorgan Chase’e satıldı. Takip eden saatlerde S&P 500 hisse senedi endeksi ve JPMorgan hissesi yükseldi. Mart ayındaki kargaşayla sarsılan küçük banka hisselerindeki hareketler genel olarak sessiz kaldı.
Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın başarısızlıklarını yansıtan First Republic, mudilerin ve yatırımcıların kurumdan ayrılması, paralarını çöpe atması ve hisselerini yığınlar halinde satmasının ardından çöktü. Sıkıntıları arasında, faiz oranları yükseldikçe değeri hızla düşen devasa emlak kredileri ve büyük miktarlarda parayı hızlı bir şekilde çeken varlıklı mevduat sahiplerinden oluşan yoğun bir müşteri tabanı da vardı.
Pek çok banka zorlu ekonomik koşullarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor, ancak başka hiçbir önde gelen borç veren benzer acil zorluklarla karşı karşıya görünmüyor. Son haftalarda, düzinelerce bölgesel banka ilk çeyrek sonuçlarını açıklayarak, geleceklerini birçok yatırımcı ve analistin korktuğundan daha az karamsar olarak değerlendirdiğinden, bunun altı çizildi.
Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü’nden Nicolas Véron, Silikon Vadisi bankasının çöktüğü güne atıfta bulunarak, “First Republic’teki sorunlar 10 Mart’ta zaten görünür durumdaydı,” dedi. “Bana göre bu sadece önceki bölümden kalan bir şey. Buradaki tek sürpriz, bu kadar uzun sürmesi.”
First Republic, ilk çeyrekte mevduatlarda 102 milyar dolar kaybetti, ancak diğer bankalardan çekilen paralar çok daha hızlı istikrar kazandı. Bir Los Angeles borç vereni olan PacWest Bancorp, çeyrek boyunca yaklaşık 6 milyar dolarlık mevduat kaybetti – ancak yöneticilere göre Mart ayının sonunda çıkışlar tersine döndü. Yine inceleme altındaki bir Arizona bankası olan Western Alliance, Nisan ayının ilk yarısında mevduatlarına 2 milyar dolar ekledi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki daha küçük bölgesel borç verenlerin bir endeksi olan KBW Bölgesel Banka Endeksi, Birinci Cumhuriyet hissesi serbest düşüşteyken bile çok az değer kaybetti; bu, yatırımcıların Birinci Cumhuriyet’i, gelmesi düşünülen diğer sorunların habercisi olmaktan çok izole bir sorun olarak gördüklerinin bir işareti. Bu, pek çok banka yöneticisinin de kendilerini zor durumdaki rakiplerinden uzaklaştırırken göndermeye çalıştıkları bir mesaj.
Mart ayında yatırımcılardan belirgin şekilde farklı bir tepki. Silicon Valley Bank’ın ani çöküşünün ardından, banka endeksleri düştü ve kredi sıkışıklığı ve derinleşen ekonomik kriz korkuları arasında daha geniş borsayı aşağı çekti. O zamandan bu yana, First Republic’in çöküşünden sonraki ilk ticaret seansı da dahil olmak üzere, S&P 500, First Republic’in sıkıntılarını vurgulayan bir dizi kazanç bildirdi.
Banka analistleri, First Republic kadar görünür bir şekilde eşiğinde olan başka büyük banka olmadığını söylüyorlar ve önümüzdeki haftalarda başka büyük hükümet devralmalarının olma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyorlar. Ancak, bankalar hala birçok riske maruz kalmaktadır.
Artan faiz oranları finansal kurumlar için hem bir nimet hem de bir felakettir: bankalar verdikleri kredilerden daha fazla kazanabilir, ancak mevduat sahiplerini paralarını olduğu yerde tutmaya teşvik etmek için daha yüksek faiz oranları sunma konusunda daha büyük bir baskı altındadırlar. Citizens Financial Group’un CEO’su Bruce Winfield van Saun 19 Mart’ta “Fonsmanımız için düşündüğümüzden daha fazlasını ödeyerek yıla başlayacağız” dedi.
En büyük çatlak bölgesel bankaları ticari gayrimenkul portföylerinde tehdit ediyor. Orta ölçekli bankalar, apartmanlar, ofis kuleleri ve alışveriş merkezleri gibi projeler için ülkenin en büyük kredi verenleridir. Yüksek faiz oranları bu piyasayı baskılıyor.
1 trilyon dolardan fazla ticari emlak kredisinin vadesi 2025’in sonundan önce dolacak ve bankalar kredilerini sıkılaştırdıkça, birçok borçlu borçlarını yeniden finanse etmekte zorlanabilir. Düzenleyiciler ve analistler, bu zorlukların daha geniş bir ekonomik soruna dönüşmesini izliyor olacak.
Boş ofis binaları özellikle sıkıntılı bir nokta: Sektör, uzaktan çalışmanın ofis alanı talebini kalıcı olarak değiştirmiş olabileceği gerçeğine uyum sağladığından, ülke çapında boşluk oranları artıyor ve yeni inşaatlar azaldı. Ticari gayrimenkul kredilerindeki temerrüt oranları, pandemi zirvesinin oldukça altında kalsa da yükseliyor.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, Nisan ayında 11 bölgesel bankanın notunu, bankaların geleceğine ilişkin kasvetli görüşünün nedenleri olarak ticari gayrimenkul riskini ve ofis piyasasındaki “evden çalışma eğilimlerinin etkisini” gerekçe göstererek düşürdü.
Ortalama bir banka, varlıklarının yaklaşık dörtte birini gayrimenkul kredilerine bağlamıştır. Yükselen faiz oranları şimdiden binlerce bankayı kredileri ve değeri düşen menkul kıymetlerle baş başa bıraktı. Columbia Business School’da gayrimenkul finansmanı konusunda uzmanlaşmış profesör Tomasz Piskorski’ye göre, ticari gayrimenkul temerrütleri önemli ölçüde artarsa yüzlerce banka varlıklarının yükümlülüklerinden daha az değerli olduğu bir konumda bulabilir.
Daha önce hakemli araştırmalara dayanan yeni bir çalışma makalesinde, Drs. Piskorski ve yardımcı yazarları, gayrimenkul portföylerinin değeri düşerse ve sigortasız mevduat sahipleri kaçmaya korkarsa, düzinelerce bölgesel bankanın ciddi bir sorunla karşılaşabileceğini öngördü.
“Bu bir likidite sorunu değil, ödeme gücü sorunu” dedi Dr. Piskorski bir röportajda. Bu, bu bankaların ölüme mahkum olduğu anlamına gelmez – başarısız olan borç verenler, kayıplarını telafi etmeleri ve telafi etmeleri için zaman verilirse hayatta kalabilirler. Ancak bu kurumları banka hücumlarına karşı savunmasız hale getiriyor.
Federal Rezerv, zor durumdaki bankalara yardım etmek için, geçen ay oluşturulan ve bankalara belirli sıkıntılı varlıklara orijinal değerlerinde krediler sunan bir program da dahil olmak üzere borç verme programları başlattı. doktor Piskorski, bunun kısa vadeli iyi bir müdahale olduğunu düşünüyor, ancak ekonomik koşulların kötüleşmesi halinde bu yıl içinde ortaya çıkacak sonuçlardan endişe duymaya devam ediyor.
“İşaretler mutlaka cesaret verici değil“ yavaşlayan iş büyümesi ve neredeyse donmuş konut piyasası gibi ek tehlikelere atıfta bulunarak dedi. “Bunlar bankacılık sistemi için çok uygun koşullar değil.S.”
Analistler, daha küçük bankaların önümüzdeki aylarda ve yıllarda karşılaşacağı baskılara ek olarak, daha sıkı düzenleyici gözetim ve nihai olarak yeni düzenlemeler bekliyor. Cuma günü yayınlanan üç hükümet incelemesi, Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın açık sorun belirtilerine rağmen büyümesine izin veren düzenleyici atalete ve başarısızlıklara işaret etti.
Bu muhtemelen bankacılık düzenleyicilerini, bankaları kargaşaya sürükleyebilecek sorunları tespit etmek ve düzeltmek için daha hızlı olmaya sevk edecektir. Washington’daki bir araştırma şirketi olan Capital Alpha Partners’ın CEO’su Ian Katz, “Bankacılık endüstrisinden gelen direniş muhtemelen bu sefer pek bir fark yaratmayacak” dedi. “Rüzgar, bir şeyler yapmak için düzenleyicilerin arkasında.”
Şimdilik, Birinci Cumhuriyet’ten herhangi bir doğrudan bulaşma kontrol altına alınmış gibi görünüyor. Argus Research’te JPMorgan’ı denetleyen bir analist olan Steve Biggar, “En başından beri, Silikon Vadisi çökmeye başladığında, ekranlar kontrol edildi ve zayıf oyuncular belirlendi” dedi. “Bence Birinci Cumhuriyet’in bu noktada kapanması, bankacılık kriziyle ilgili birçok endişeyi yatıştırmalı. Bu bankaların hepsi artık daha güçlü ellerde.”
Emily Flitter habere katkıda bulundu.
Yatırımcılar aynı sonuca varmış gibi görünüyor: First Republic çöküşe doğru hızla ilerlerken ve hisse senetleri hızla düşerken, mali piyasalar Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın başarısızlıklarının Industry’nin yakaladığı bir paniğe yol açtığı Mart ortasına göre çok daha sakindi.
First Republic, Pazartesi sabahı erken saatlerde düzenleyiciler tarafından ele geçirildi ve JPMorgan Chase’e satıldı. Takip eden saatlerde S&P 500 hisse senedi endeksi ve JPMorgan hissesi yükseldi. Mart ayındaki kargaşayla sarsılan küçük banka hisselerindeki hareketler genel olarak sessiz kaldı.
Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın başarısızlıklarını yansıtan First Republic, mudilerin ve yatırımcıların kurumdan ayrılması, paralarını çöpe atması ve hisselerini yığınlar halinde satmasının ardından çöktü. Sıkıntıları arasında, faiz oranları yükseldikçe değeri hızla düşen devasa emlak kredileri ve büyük miktarlarda parayı hızlı bir şekilde çeken varlıklı mevduat sahiplerinden oluşan yoğun bir müşteri tabanı da vardı.
Pek çok banka zorlu ekonomik koşullarla karşı karşıya kalmaya devam ediyor, ancak başka hiçbir önde gelen borç veren benzer acil zorluklarla karşı karşıya görünmüyor. Son haftalarda, düzinelerce bölgesel banka ilk çeyrek sonuçlarını açıklayarak, geleceklerini birçok yatırımcı ve analistin korktuğundan daha az karamsar olarak değerlendirdiğinden, bunun altı çizildi.
Peterson Uluslararası Ekonomi Enstitüsü’nden Nicolas Véron, Silikon Vadisi bankasının çöktüğü güne atıfta bulunarak, “First Republic’teki sorunlar 10 Mart’ta zaten görünür durumdaydı,” dedi. “Bana göre bu sadece önceki bölümden kalan bir şey. Buradaki tek sürpriz, bu kadar uzun sürmesi.”
First Republic, ilk çeyrekte mevduatlarda 102 milyar dolar kaybetti, ancak diğer bankalardan çekilen paralar çok daha hızlı istikrar kazandı. Bir Los Angeles borç vereni olan PacWest Bancorp, çeyrek boyunca yaklaşık 6 milyar dolarlık mevduat kaybetti – ancak yöneticilere göre Mart ayının sonunda çıkışlar tersine döndü. Yine inceleme altındaki bir Arizona bankası olan Western Alliance, Nisan ayının ilk yarısında mevduatlarına 2 milyar dolar ekledi.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki daha küçük bölgesel borç verenlerin bir endeksi olan KBW Bölgesel Banka Endeksi, Birinci Cumhuriyet hissesi serbest düşüşteyken bile çok az değer kaybetti; bu, yatırımcıların Birinci Cumhuriyet’i, gelmesi düşünülen diğer sorunların habercisi olmaktan çok izole bir sorun olarak gördüklerinin bir işareti. Bu, pek çok banka yöneticisinin de kendilerini zor durumdaki rakiplerinden uzaklaştırırken göndermeye çalıştıkları bir mesaj.
Mart ayında yatırımcılardan belirgin şekilde farklı bir tepki. Silicon Valley Bank’ın ani çöküşünün ardından, banka endeksleri düştü ve kredi sıkışıklığı ve derinleşen ekonomik kriz korkuları arasında daha geniş borsayı aşağı çekti. O zamandan bu yana, First Republic’in çöküşünden sonraki ilk ticaret seansı da dahil olmak üzere, S&P 500, First Republic’in sıkıntılarını vurgulayan bir dizi kazanç bildirdi.
Banka analistleri, First Republic kadar görünür bir şekilde eşiğinde olan başka büyük banka olmadığını söylüyorlar ve önümüzdeki haftalarda başka büyük hükümet devralmalarının olma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyorlar. Ancak, bankalar hala birçok riske maruz kalmaktadır.
Artan faiz oranları finansal kurumlar için hem bir nimet hem de bir felakettir: bankalar verdikleri kredilerden daha fazla kazanabilir, ancak mevduat sahiplerini paralarını olduğu yerde tutmaya teşvik etmek için daha yüksek faiz oranları sunma konusunda daha büyük bir baskı altındadırlar. Citizens Financial Group’un CEO’su Bruce Winfield van Saun 19 Mart’ta “Fonsmanımız için düşündüğümüzden daha fazlasını ödeyerek yıla başlayacağız” dedi.
En büyük çatlak bölgesel bankaları ticari gayrimenkul portföylerinde tehdit ediyor. Orta ölçekli bankalar, apartmanlar, ofis kuleleri ve alışveriş merkezleri gibi projeler için ülkenin en büyük kredi verenleridir. Yüksek faiz oranları bu piyasayı baskılıyor.
1 trilyon dolardan fazla ticari emlak kredisinin vadesi 2025’in sonundan önce dolacak ve bankalar kredilerini sıkılaştırdıkça, birçok borçlu borçlarını yeniden finanse etmekte zorlanabilir. Düzenleyiciler ve analistler, bu zorlukların daha geniş bir ekonomik soruna dönüşmesini izliyor olacak.
Boş ofis binaları özellikle sıkıntılı bir nokta: Sektör, uzaktan çalışmanın ofis alanı talebini kalıcı olarak değiştirmiş olabileceği gerçeğine uyum sağladığından, ülke çapında boşluk oranları artıyor ve yeni inşaatlar azaldı. Ticari gayrimenkul kredilerindeki temerrüt oranları, pandemi zirvesinin oldukça altında kalsa da yükseliyor.
Derecelendirme kuruluşu Moody’s, Nisan ayında 11 bölgesel bankanın notunu, bankaların geleceğine ilişkin kasvetli görüşünün nedenleri olarak ticari gayrimenkul riskini ve ofis piyasasındaki “evden çalışma eğilimlerinin etkisini” gerekçe göstererek düşürdü.
Ortalama bir banka, varlıklarının yaklaşık dörtte birini gayrimenkul kredilerine bağlamıştır. Yükselen faiz oranları şimdiden binlerce bankayı kredileri ve değeri düşen menkul kıymetlerle baş başa bıraktı. Columbia Business School’da gayrimenkul finansmanı konusunda uzmanlaşmış profesör Tomasz Piskorski’ye göre, ticari gayrimenkul temerrütleri önemli ölçüde artarsa yüzlerce banka varlıklarının yükümlülüklerinden daha az değerli olduğu bir konumda bulabilir.
Daha önce hakemli araştırmalara dayanan yeni bir çalışma makalesinde, Drs. Piskorski ve yardımcı yazarları, gayrimenkul portföylerinin değeri düşerse ve sigortasız mevduat sahipleri kaçmaya korkarsa, düzinelerce bölgesel bankanın ciddi bir sorunla karşılaşabileceğini öngördü.
“Bu bir likidite sorunu değil, ödeme gücü sorunu” dedi Dr. Piskorski bir röportajda. Bu, bu bankaların ölüme mahkum olduğu anlamına gelmez – başarısız olan borç verenler, kayıplarını telafi etmeleri ve telafi etmeleri için zaman verilirse hayatta kalabilirler. Ancak bu kurumları banka hücumlarına karşı savunmasız hale getiriyor.
Federal Rezerv, zor durumdaki bankalara yardım etmek için, geçen ay oluşturulan ve bankalara belirli sıkıntılı varlıklara orijinal değerlerinde krediler sunan bir program da dahil olmak üzere borç verme programları başlattı. doktor Piskorski, bunun kısa vadeli iyi bir müdahale olduğunu düşünüyor, ancak ekonomik koşulların kötüleşmesi halinde bu yıl içinde ortaya çıkacak sonuçlardan endişe duymaya devam ediyor.
“İşaretler mutlaka cesaret verici değil“ yavaşlayan iş büyümesi ve neredeyse donmuş konut piyasası gibi ek tehlikelere atıfta bulunarak dedi. “Bunlar bankacılık sistemi için çok uygun koşullar değil.S.”
Analistler, daha küçük bankaların önümüzdeki aylarda ve yıllarda karşılaşacağı baskılara ek olarak, daha sıkı düzenleyici gözetim ve nihai olarak yeni düzenlemeler bekliyor. Cuma günü yayınlanan üç hükümet incelemesi, Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın açık sorun belirtilerine rağmen büyümesine izin veren düzenleyici atalete ve başarısızlıklara işaret etti.
Bu muhtemelen bankacılık düzenleyicilerini, bankaları kargaşaya sürükleyebilecek sorunları tespit etmek ve düzeltmek için daha hızlı olmaya sevk edecektir. Washington’daki bir araştırma şirketi olan Capital Alpha Partners’ın CEO’su Ian Katz, “Bankacılık endüstrisinden gelen direniş muhtemelen bu sefer pek bir fark yaratmayacak” dedi. “Rüzgar, bir şeyler yapmak için düzenleyicilerin arkasında.”
Şimdilik, Birinci Cumhuriyet’ten herhangi bir doğrudan bulaşma kontrol altına alınmış gibi görünüyor. Argus Research’te JPMorgan’ı denetleyen bir analist olan Steve Biggar, “En başından beri, Silikon Vadisi çökmeye başladığında, ekranlar kontrol edildi ve zayıf oyuncular belirlendi” dedi. “Bence Birinci Cumhuriyet’in bu noktada kapanması, bankacılık kriziyle ilgili birçok endişeyi yatıştırmalı. Bu bankaların hepsi artık daha güçlü ellerde.”
Emily Flitter habere katkıda bulundu.