- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 569
- Puanları
- 1
Fed Çarşamba günü faiz oranlarını çeyrek puan artırırken, Fed Başkanı Jerome H. Powell son dönemde bankacılık sektöründeki çalkantının ekonomiyi yavaşlatarak faiz artırımına benzer bir etki yaratabileceğini kaydetti.
Fed, enflasyondaki keskin artışla mücadele etmek için bir yıl önce faiz oranlarını artırmaya başladı. Daha yüksek faiz oranları, işletmeler ve hanehalkları için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor, nakde erişimi kısıtlıyor ve harcama yeteneklerini sınırlayarak fiyat baskılarını azaltıyor. Wall Street’te ve Fed koridorlarında buna sıkılaştırıcı finansal koşullar deniyor.
Merkez bankası bunun ekonomik sorunlara yol açabileceğinin farkındaydı. Fed bir bankacılık krizini asla hoş karşılamasa da, kargaşa banka kredilerinin keskin bir şekilde düşmesine ve ekonominin yavaşlamasına neden olabilir.
Çarşamba günü, Fed yetkilileri bankacılık kargaşasının baskısına boyun eğdiler. Açıklamada, “Son gelişmelerin hanehalkı ve işletmeler için daha sıkı kredi koşullarıyla sonuçlanması muhtemeldir, bu da ekonomik aktivite, işe alma oranı ve enflasyon üzerinde baskı oluşturur” dedi. “Bu etkinin boyutu belirsiz.”
Kısa bir süre sonra, Bay Powell bir basın toplantısında bankacılık kargaşasının en az çeyrek puanlık bir oran artışının “eşdeğer” etkisine sahip olduğunu söyledi. Bankalardaki durumun ekonomiyi ne kadar yavaşlatacağını bilmek için henüz çok erken olduğunu hemen fark etti. Yine de mesaj açıktı: faiz oranları finansman koşullarını sıkılaştırdı ve bir bankacılık krizine yol açtı ve şimdi bankacılık krizi muhtemelen finansman koşullarını daha da kısıtlayacak.
Yatırım yöneticisi Apollo’nun baş ekonomisti Torsten Slok, son kesintilerin Fed’in faiz oranlarını 1,5 puan artırmasına eşdeğer sıkılaştırmayla sonuçlandığını tahmin etti; bu, Fed’in geçen yılki en büyük tek zammın iki katı büyüklüğünde.
Fed’in hedef faiz oranı şu anda yüzde 4,75 ila 5 aralığında. Yatırımcılar son zamanlarda Fed’in oranları yaklaşık yüzde 5,5’e çıkaracağına dair iddiaya girdiler, ancak o zamandan beri bu beklentiler, banka stresinin etkisinin kabul edilmesiyle mevcut oranlardan çok da yüksek olmayan yaklaşık yüzde 5’e düştü.
Slok, “Başka bir deyişle, parasal koşullar, ekonomide daha derin bir yavaşlama risklerinin arttığı ölçüde geçen hafta sıkılaştı” dedi.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, bankacılık sektöründeki son gerilimlerin, kredi koşullarının “yaygın resesyon korkularının ardından” sıkılaşmaya başladığı için faiz oranlarında çeyrek veya yarım puanlık bir artışa karşılık geldiğini söyledi. Ekonomistler, “risklerin daha büyük etkiye yönelik olduğunu” eklediler ve önümüzdeki 12 ayda bir durgunluk olasılığını artırdılar.
Wall Street’te yaygın olarak takip edilen Goldman’ın kendi finansal durum endeksi, henüz bankacılık krizine atfedilen önemli bir sıkılaşma göstermedi. Bunun nedeni kısmen, endeksin piyasalarda bulunan paranın bir ölçüsü olarak hisse senedi ve tahvil fiyatlarını izlemesidir. Borsa endeksleri, bazı banka hisselerinin düşmesine rağmen genel olarak yükseldi ve ekonomi genelinde borçlanmanın maliyetini destekleyen devlet tahvili getirileri, kısmen son kargaşanın Fed’i yakın gelecekte faiz oranlarını düşürmeye sevk edeceğine dair beklentileri yansıtarak keskin bir şekilde düştü. gelecek Gelecek. Tahvil fiyatları getirilerle ters yönde hareket eder.
Diğer piyasa ölçütleri, daha sıkı finansal koşulların etkisini gösterdi; enflasyon beklentileri – yatırımcıların enflasyonun ileriye dönük olmasını beklediğinin bir ölçüsü – bu ay keskin bir şekilde düşüyor. Şirketler için borçlanmanın maliyetini ölçen kredi marjları da genişledi.
Bankalardaki sorunların genel ekonomiyi nasıl etkileyeceği konusunda önemli bir belirsizlik var.
Deutsche Bank’taki analistler, “banka kredilerinde daha ılımlı bir sıkılaştırmanın” bu yıl ekonomik büyümeyi yarım puan azaltabileceğini, daha fazla sıkılaştıran bir “şok”un ise “bir yüzde puandan fazlasını kolaylıkla azaltabileceğini” söylediler.
Fed ekonomik tahminlerini en son yayınladığında, politika yapıcıları 2023 için yüzde 0,5’lik bir medyan ekonomik büyüme tahmini kaydetmişti. Bu tahminler Çarşamba günü güncellenecek ve Alman analistleri haklı çıkarsa, bankalardaki sorunlar nedeniyle finansman koşullarında bir miktar sıkılaşma olsa bile ABD’nin durgunluğun eşiğinde olduğu anlamına geliyor.
Analistler, “Sonuç olarak, son olaylar, bir durgunluğun ekonomi için en olası sonuç olmaya devam ettiğine olan inancımızı güçlendiriyor” dedi.
Fed, enflasyondaki keskin artışla mücadele etmek için bir yıl önce faiz oranlarını artırmaya başladı. Daha yüksek faiz oranları, işletmeler ve hanehalkları için borçlanmayı daha pahalı hale getiriyor, nakde erişimi kısıtlıyor ve harcama yeteneklerini sınırlayarak fiyat baskılarını azaltıyor. Wall Street’te ve Fed koridorlarında buna sıkılaştırıcı finansal koşullar deniyor.
Merkez bankası bunun ekonomik sorunlara yol açabileceğinin farkındaydı. Fed bir bankacılık krizini asla hoş karşılamasa da, kargaşa banka kredilerinin keskin bir şekilde düşmesine ve ekonominin yavaşlamasına neden olabilir.
Çarşamba günü, Fed yetkilileri bankacılık kargaşasının baskısına boyun eğdiler. Açıklamada, “Son gelişmelerin hanehalkı ve işletmeler için daha sıkı kredi koşullarıyla sonuçlanması muhtemeldir, bu da ekonomik aktivite, işe alma oranı ve enflasyon üzerinde baskı oluşturur” dedi. “Bu etkinin boyutu belirsiz.”
Kısa bir süre sonra, Bay Powell bir basın toplantısında bankacılık kargaşasının en az çeyrek puanlık bir oran artışının “eşdeğer” etkisine sahip olduğunu söyledi. Bankalardaki durumun ekonomiyi ne kadar yavaşlatacağını bilmek için henüz çok erken olduğunu hemen fark etti. Yine de mesaj açıktı: faiz oranları finansman koşullarını sıkılaştırdı ve bir bankacılık krizine yol açtı ve şimdi bankacılık krizi muhtemelen finansman koşullarını daha da kısıtlayacak.
Yatırım yöneticisi Apollo’nun baş ekonomisti Torsten Slok, son kesintilerin Fed’in faiz oranlarını 1,5 puan artırmasına eşdeğer sıkılaştırmayla sonuçlandığını tahmin etti; bu, Fed’in geçen yılki en büyük tek zammın iki katı büyüklüğünde.
Fed’in hedef faiz oranı şu anda yüzde 4,75 ila 5 aralığında. Yatırımcılar son zamanlarda Fed’in oranları yaklaşık yüzde 5,5’e çıkaracağına dair iddiaya girdiler, ancak o zamandan beri bu beklentiler, banka stresinin etkisinin kabul edilmesiyle mevcut oranlardan çok da yüksek olmayan yaklaşık yüzde 5’e düştü.
Slok, “Başka bir deyişle, parasal koşullar, ekonomide daha derin bir yavaşlama risklerinin arttığı ölçüde geçen hafta sıkılaştı” dedi.
Goldman Sachs’taki ekonomistler, bankacılık sektöründeki son gerilimlerin, kredi koşullarının “yaygın resesyon korkularının ardından” sıkılaşmaya başladığı için faiz oranlarında çeyrek veya yarım puanlık bir artışa karşılık geldiğini söyledi. Ekonomistler, “risklerin daha büyük etkiye yönelik olduğunu” eklediler ve önümüzdeki 12 ayda bir durgunluk olasılığını artırdılar.
Wall Street’te yaygın olarak takip edilen Goldman’ın kendi finansal durum endeksi, henüz bankacılık krizine atfedilen önemli bir sıkılaşma göstermedi. Bunun nedeni kısmen, endeksin piyasalarda bulunan paranın bir ölçüsü olarak hisse senedi ve tahvil fiyatlarını izlemesidir. Borsa endeksleri, bazı banka hisselerinin düşmesine rağmen genel olarak yükseldi ve ekonomi genelinde borçlanmanın maliyetini destekleyen devlet tahvili getirileri, kısmen son kargaşanın Fed’i yakın gelecekte faiz oranlarını düşürmeye sevk edeceğine dair beklentileri yansıtarak keskin bir şekilde düştü. gelecek Gelecek. Tahvil fiyatları getirilerle ters yönde hareket eder.
Diğer piyasa ölçütleri, daha sıkı finansal koşulların etkisini gösterdi; enflasyon beklentileri – yatırımcıların enflasyonun ileriye dönük olmasını beklediğinin bir ölçüsü – bu ay keskin bir şekilde düşüyor. Şirketler için borçlanmanın maliyetini ölçen kredi marjları da genişledi.
Bankalardaki sorunların genel ekonomiyi nasıl etkileyeceği konusunda önemli bir belirsizlik var.
Deutsche Bank’taki analistler, “banka kredilerinde daha ılımlı bir sıkılaştırmanın” bu yıl ekonomik büyümeyi yarım puan azaltabileceğini, daha fazla sıkılaştıran bir “şok”un ise “bir yüzde puandan fazlasını kolaylıkla azaltabileceğini” söylediler.
Fed ekonomik tahminlerini en son yayınladığında, politika yapıcıları 2023 için yüzde 0,5’lik bir medyan ekonomik büyüme tahmini kaydetmişti. Bu tahminler Çarşamba günü güncellenecek ve Alman analistleri haklı çıkarsa, bankalardaki sorunlar nedeniyle finansman koşullarında bir miktar sıkılaşma olsa bile ABD’nin durgunluğun eşiğinde olduğu anlamına geliyor.
Analistler, “Sonuç olarak, son olaylar, bir durgunluğun ekonomi için en olası sonuç olmaya devam ettiğine olan inancımızı güçlendiriyor” dedi.