- Katılım
- 14 Şub 2021
- Mesajlar
- 729
- Puanları
- 1
Başkan Trump, küresel ticaret sisteminin kaldırılmasıyla, ABD'nin dünyanın en güvenli finansal varlıklarının kaynağı olduğu uzun vadeli görüşle titreme gönderdi. Yani Avrupa için bir şans yarattı.
Yatırımcıların ABD Doları, Amerikan Hisse Senetleri ve ABD Maliye Bakanlıklarını aynı anda sattıkları piyasa kargaşası, Bay Trump'ın Federal Rezerv, Jerome H. Powell ve Maliye Bakanı Scott Bessent'in tahliye edilmesi için tehditlerini ticaret anlaşmalarının yapılacağını sakinleştirmeye çalışan tehditlerini gevşettiğinde gevşedi.
Geçen hafta Uluslararası Para Fonu ve Washington'daki Dünya Bankası'nın bahar toplantılarına katılan birçok Avrupalı memur, Bay Trump'ın ticaret politikası hakkındaki belirsizliğin yakında çözüleceğinden şüpheliydi. Trump hükümetinin siyaseti belirleme yaklaşımının öngörülemeyen karakterinin kolayca unutamayacağını söylediler. Bunun yerine, Avrupa varlıkları için yatırımcıları avrodan tahvil piyasasına kazanma potansiyelini gördüler.
IMF toplantısının kenarı hakkında bir tartışmada Çarşamba günü ticaret bloğunun ekonomisinden sorumlu olan Avrupa komiseri Valdis Dombrovski, “İstikrarımızın, öngörülememizin ve hukukun üstünlüğüne saygı duyduğumuzu zaten bir güç gösterdiğini görüyoruz” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Zaten tutulan Euro varlıklarına daha fazla ilgi duyuyoruz.”
Fonların Avrupa'ya aktığına dair en kapsamlı gösterge: Nisan ayının başından beri Euro, 2021'in sonundan bu yana en yüksek seviye olan yüzde 5,4 dolar ve 1.13 doların üzerinde arttı.
Siyasi karar sorunu -Makineler ve yatırımcılar, Euro'nun en son atlamasının, dolara ya da Euro'nun dünyanın baskın bir özelliği olarak doların rolünü sıkı bir şekilde dahil ettiği uzun vadeli bir eğilimin başlangıcına yardımcı olan portföylerin sadece kısa vadeli yeni bir tazminatı olup olmadığıdır.
Rahatsız bir geçmiş
Massachusetts Teknoloji Enstitüsü'nde ekonomist Kristin J. Forbes, bir röportajda “Avrupa açısından çok fazla coşku var” dedi.
Euro'nun heyecanının, 1999'da bazı ekonomistler ve siyasi kararların dolar değiştirme olasılığını artırdığı 1999'da para biriminin kurulmasını hatırlattığını söyledi. İlk birkaç yıl içinde, Euro'nun uluslararası kullanımı, değiştirdiği para birimlerinin birleşik kullanımını aştı.
Ama sonra Euro krizler tarafından vuruldu. Bölge, Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya da dahil olmak üzere bir düzine üyeden oluşan para birliğine sahip olmasına rağmen, bölge siyasi olarak parçalanmış ve para birimine güvenmeyi kabul etti. 2012 yılında egemen borç krizi, ardından on yıllık ultra düşük faiz oranları, bölgenin tahvillerinin düşük getiri sunduğu anlamına geliyordu.
Euro şu anda 20 üye ülke tarafından kullanılıyor ve son yirmi yılda neredeyse hiç hareket etmeyen bir sayı olan küresel döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 20'sini oluşturuyor. Küresel ihracatın yüzde otuzu Euro olarak faturalandırılırken, yarısından fazlası dolar cinsinden.
Bayan Forbes, yeni baskın para birimleri ile ilgili spekülasyonların “dikkatlice” alınması gerektiğini, ancak Euro'nun arkasında daha fazla dinamik olduğunu söyledi.
“Daha fazla bacağı varmış gibi geliyor çünkü daha güçlü, daha düzgün bir Avrupa'nın bir kombinasyonudur” dedi. “Aynı zamanda ABD dolar varlıklarında daha fazla sorun var.”
Daha önce yabancı yatırımcıları caydıran bazı sorunlarda iyileştirmeler yapıldı. Bugün, Avrupa tahvilleri daha iyi getiriler sunuyor ve yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın son çıkış yolunun borç vereceği olacağına güveniyor ve bu da bir ülkenin ekonomik sorunlarının tüm euro varlıklarını etkileme riskini en aza indiriyor.
Diğer Güvenli Varlıklar
Yatırımcılar için en umut verici yeni gelişme, Almanya'nın federal üsler olarak adlandırılan ve en güvenli Euro varlıkları olarak kabul edilen ek devlet borçlarına yaklaşık 1 trilyon avro harcamasıdır.
Almanya'nın katı mali muhafazakârlığı yıllarca federal düzenlemeler aralığını korudu. Ancak geçen ay, Parlamento, hükümetin ordu ve altyapıya yüz milyonlarca Euro yatırım yapmasını sağlamak için anayasasında demirlenen kredi sınırlarını değiştirdi.
IMF genel müdürü Kristalina Georgieva, “Avrupa'da tezahürat var.” Dedi. “Ve somut olmayan bir şey ekliyor, ama önemli – güven.”
Alman borçlarına olan talep ek bir baskıdan önce geldi. En son piyasa türbülansı sırasında, federal fiyatlar arttı ve bu da yatırımcının ilgisinin net bir işaretine ulaştı. Aynı zamanda, ABD devlet tahvillerinin getirileri diğer yöne doğru hareket etti. Geçen haftanın sonunda, 10 yıllık federal tezgahların getirisi yüzde 2,47 oldu ve neredeyse tüm artışı geri döndürdü, bu da uyaranın duyurusunu izledi.
Yatırımcılar ayrıca Avrupa hükümetlerinin ortak bir tahvilini blokta daha fazla askeri masraf finanse etmesini bekliyorlar. Ekonomistler bunun zaten gerçekleştiğine dikkat çekti: Avrupa Birliği, pandemik iyileşme programlarını finanse etmek için 600 milyar avrodan fazla tahvil yayınladı. Bununla birlikte, bu borçlanma şiddetli muhalefetle ilgiliydi ve gelecekteki emisyon da tüm üye ülkelerin desteğini kazanmakta zorluk çekecekti.
Bay Trump'ın ticaret politikası karışıklık ve hayal kırıklığı yaratsa da, merkez bankacıları da dahil olmak üzere birçok Avrupalı yetkili bu anı fethetme ihtiyacını vurguladı.
Fin Merkez Bankası valisi Olli Rehn, “Bu yaratıcılık ve pragmatizm zamanı olacak ve işleri hareket ettirecek” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bu zamanı olumlu bir meydan okuma olarak dört gözle bekliyorum çünkü Avrupa'daki ortak savunmayı güçlendirmek için çok ciddiyiz. Bu arada, bunun güvenli varlıklara ihtiyacı olacak.”
“Uzun ve zor bir yol”
İyimserlik Euro rolüyle büyür. Hollanda Merkez Bankası valisi Klaas Knot, Agnostics'ten Euro'nun uluslararası kullanımı hakkında “temkinli bir inanan” olduğunu söyledi.
Ancak, “Euro'nun dış gücü” nin Avrupa'daki iç gücün bir yansımasını yansıttığını ve hükümetlerin bu gücü artırmaya devam etmesi gerektiğini de sözlerine ekledi.
Knot, yetkililerin bloğun 448 milyondan fazla insanı birbirine bağlayan iç pazarı derinleştirmesi ve serbestçe hareket etmelerini ve iş yapmalarını sağlayan iç pazarı derinleştirmelidir. Yasama organı, paranın Avrupa sınırlarını geçmesini kolaylaştıran tek bir sermaye piyasası oluşturması gerektiğini söyledi. “Avrupa'da hala yapacak çok şeyimiz var.”
IMF'nin Avrupa Bölümü müdürü Alfred Kramer, Euro'ya yönelik son kaymayı “aşmak” konusunda uyardı. “Avrupa acil durumuna geç” dedi, “hala uzun ve sert bir yol uzakta”.
Bölgenin, şirketlerin daha büyük pazarlar ve sermaye banyoları elde edebileceği daha dinamik bir iş alanı sağlayacak birçok yapısal değişikliğe ihtiyacı olduğunu söyledi.
Birçok yetkili, Euro'nun yatırımcıların dolar paylarını azalttığı için güçlenecek birkaç varlıktan biri olması daha olası olduğunu söyledi. Son birkaç hafta içinde, örneğin, altın fiyatı arttı ve Troy her şeye kadir başına 3.300 ABD dolarının üzerinde arttı ve İsviçre Frangı da arttı, bu da bu ay neredeyse yüzde 7 arttı.
Forbes, “Herkesin büyük ölçüde dolardan çıktığını ve aniden Euro'ya geçtiğini görmüyorum. Bence bu daha sağlıklı bir çeşitlendirme.” Dedi. Ancak yurtdışında çok fazla borç oluşturan ve şimdi dolar düşüşünün nasıl dilediğini gözlemleyen özel yatırımcılar.
“Avrupa,” diye ekledi, “çeşitlendirme için doğal bir yer.”
Melissa Eddy Berlin'den raporlama katkıda bulundu.
Yatırımcıların ABD Doları, Amerikan Hisse Senetleri ve ABD Maliye Bakanlıklarını aynı anda sattıkları piyasa kargaşası, Bay Trump'ın Federal Rezerv, Jerome H. Powell ve Maliye Bakanı Scott Bessent'in tahliye edilmesi için tehditlerini ticaret anlaşmalarının yapılacağını sakinleştirmeye çalışan tehditlerini gevşettiğinde gevşedi.
Geçen hafta Uluslararası Para Fonu ve Washington'daki Dünya Bankası'nın bahar toplantılarına katılan birçok Avrupalı memur, Bay Trump'ın ticaret politikası hakkındaki belirsizliğin yakında çözüleceğinden şüpheliydi. Trump hükümetinin siyaseti belirleme yaklaşımının öngörülemeyen karakterinin kolayca unutamayacağını söylediler. Bunun yerine, Avrupa varlıkları için yatırımcıları avrodan tahvil piyasasına kazanma potansiyelini gördüler.
IMF toplantısının kenarı hakkında bir tartışmada Çarşamba günü ticaret bloğunun ekonomisinden sorumlu olan Avrupa komiseri Valdis Dombrovski, “İstikrarımızın, öngörülememizin ve hukukun üstünlüğüne saygı duyduğumuzu zaten bir güç gösterdiğini görüyoruz” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Zaten tutulan Euro varlıklarına daha fazla ilgi duyuyoruz.”
Fonların Avrupa'ya aktığına dair en kapsamlı gösterge: Nisan ayının başından beri Euro, 2021'in sonundan bu yana en yüksek seviye olan yüzde 5,4 dolar ve 1.13 doların üzerinde arttı.
Siyasi karar sorunu -Makineler ve yatırımcılar, Euro'nun en son atlamasının, dolara ya da Euro'nun dünyanın baskın bir özelliği olarak doların rolünü sıkı bir şekilde dahil ettiği uzun vadeli bir eğilimin başlangıcına yardımcı olan portföylerin sadece kısa vadeli yeni bir tazminatı olup olmadığıdır.
Rahatsız bir geçmiş
Massachusetts Teknoloji Enstitüsü'nde ekonomist Kristin J. Forbes, bir röportajda “Avrupa açısından çok fazla coşku var” dedi.
Euro'nun heyecanının, 1999'da bazı ekonomistler ve siyasi kararların dolar değiştirme olasılığını artırdığı 1999'da para biriminin kurulmasını hatırlattığını söyledi. İlk birkaç yıl içinde, Euro'nun uluslararası kullanımı, değiştirdiği para birimlerinin birleşik kullanımını aştı.
Ama sonra Euro krizler tarafından vuruldu. Bölge, Avrupa'nın en büyük ekonomisi olan Almanya da dahil olmak üzere bir düzine üyeden oluşan para birliğine sahip olmasına rağmen, bölge siyasi olarak parçalanmış ve para birimine güvenmeyi kabul etti. 2012 yılında egemen borç krizi, ardından on yıllık ultra düşük faiz oranları, bölgenin tahvillerinin düşük getiri sunduğu anlamına geliyordu.
Euro şu anda 20 üye ülke tarafından kullanılıyor ve son yirmi yılda neredeyse hiç hareket etmeyen bir sayı olan küresel döviz rezervlerinin yaklaşık yüzde 20'sini oluşturuyor. Küresel ihracatın yüzde otuzu Euro olarak faturalandırılırken, yarısından fazlası dolar cinsinden.
Bayan Forbes, yeni baskın para birimleri ile ilgili spekülasyonların “dikkatlice” alınması gerektiğini, ancak Euro'nun arkasında daha fazla dinamik olduğunu söyledi.
“Daha fazla bacağı varmış gibi geliyor çünkü daha güçlü, daha düzgün bir Avrupa'nın bir kombinasyonudur” dedi. “Aynı zamanda ABD dolar varlıklarında daha fazla sorun var.”
Daha önce yabancı yatırımcıları caydıran bazı sorunlarda iyileştirmeler yapıldı. Bugün, Avrupa tahvilleri daha iyi getiriler sunuyor ve yatırımcılar, Avrupa Merkez Bankası'nın son çıkış yolunun borç vereceği olacağına güveniyor ve bu da bir ülkenin ekonomik sorunlarının tüm euro varlıklarını etkileme riskini en aza indiriyor.
Diğer Güvenli Varlıklar
Yatırımcılar için en umut verici yeni gelişme, Almanya'nın federal üsler olarak adlandırılan ve en güvenli Euro varlıkları olarak kabul edilen ek devlet borçlarına yaklaşık 1 trilyon avro harcamasıdır.
Almanya'nın katı mali muhafazakârlığı yıllarca federal düzenlemeler aralığını korudu. Ancak geçen ay, Parlamento, hükümetin ordu ve altyapıya yüz milyonlarca Euro yatırım yapmasını sağlamak için anayasasında demirlenen kredi sınırlarını değiştirdi.
IMF genel müdürü Kristalina Georgieva, “Avrupa'da tezahürat var.” Dedi. “Ve somut olmayan bir şey ekliyor, ama önemli – güven.”
Alman borçlarına olan talep ek bir baskıdan önce geldi. En son piyasa türbülansı sırasında, federal fiyatlar arttı ve bu da yatırımcının ilgisinin net bir işaretine ulaştı. Aynı zamanda, ABD devlet tahvillerinin getirileri diğer yöne doğru hareket etti. Geçen haftanın sonunda, 10 yıllık federal tezgahların getirisi yüzde 2,47 oldu ve neredeyse tüm artışı geri döndürdü, bu da uyaranın duyurusunu izledi.
Yatırımcılar ayrıca Avrupa hükümetlerinin ortak bir tahvilini blokta daha fazla askeri masraf finanse etmesini bekliyorlar. Ekonomistler bunun zaten gerçekleştiğine dikkat çekti: Avrupa Birliği, pandemik iyileşme programlarını finanse etmek için 600 milyar avrodan fazla tahvil yayınladı. Bununla birlikte, bu borçlanma şiddetli muhalefetle ilgiliydi ve gelecekteki emisyon da tüm üye ülkelerin desteğini kazanmakta zorluk çekecekti.
Bay Trump'ın ticaret politikası karışıklık ve hayal kırıklığı yaratsa da, merkez bankacıları da dahil olmak üzere birçok Avrupalı yetkili bu anı fethetme ihtiyacını vurguladı.
Fin Merkez Bankası valisi Olli Rehn, “Bu yaratıcılık ve pragmatizm zamanı olacak ve işleri hareket ettirecek” dedi. Diyerek şöyle devam etti: “Bu zamanı olumlu bir meydan okuma olarak dört gözle bekliyorum çünkü Avrupa'daki ortak savunmayı güçlendirmek için çok ciddiyiz. Bu arada, bunun güvenli varlıklara ihtiyacı olacak.”
“Uzun ve zor bir yol”
İyimserlik Euro rolüyle büyür. Hollanda Merkez Bankası valisi Klaas Knot, Agnostics'ten Euro'nun uluslararası kullanımı hakkında “temkinli bir inanan” olduğunu söyledi.
Ancak, “Euro'nun dış gücü” nin Avrupa'daki iç gücün bir yansımasını yansıttığını ve hükümetlerin bu gücü artırmaya devam etmesi gerektiğini de sözlerine ekledi.
Knot, yetkililerin bloğun 448 milyondan fazla insanı birbirine bağlayan iç pazarı derinleştirmesi ve serbestçe hareket etmelerini ve iş yapmalarını sağlayan iç pazarı derinleştirmelidir. Yasama organı, paranın Avrupa sınırlarını geçmesini kolaylaştıran tek bir sermaye piyasası oluşturması gerektiğini söyledi. “Avrupa'da hala yapacak çok şeyimiz var.”
IMF'nin Avrupa Bölümü müdürü Alfred Kramer, Euro'ya yönelik son kaymayı “aşmak” konusunda uyardı. “Avrupa acil durumuna geç” dedi, “hala uzun ve sert bir yol uzakta”.
Bölgenin, şirketlerin daha büyük pazarlar ve sermaye banyoları elde edebileceği daha dinamik bir iş alanı sağlayacak birçok yapısal değişikliğe ihtiyacı olduğunu söyledi.
Birçok yetkili, Euro'nun yatırımcıların dolar paylarını azalttığı için güçlenecek birkaç varlıktan biri olması daha olası olduğunu söyledi. Son birkaç hafta içinde, örneğin, altın fiyatı arttı ve Troy her şeye kadir başına 3.300 ABD dolarının üzerinde arttı ve İsviçre Frangı da arttı, bu da bu ay neredeyse yüzde 7 arttı.
Forbes, “Herkesin büyük ölçüde dolardan çıktığını ve aniden Euro'ya geçtiğini görmüyorum. Bence bu daha sağlıklı bir çeşitlendirme.” Dedi. Ancak yurtdışında çok fazla borç oluşturan ve şimdi dolar düşüşünün nasıl dilediğini gözlemleyen özel yatırımcılar.
“Avrupa,” diye ekledi, “çeşitlendirme için doğal bir yer.”
Melissa Eddy Berlin'den raporlama katkıda bulundu.